〈分析〉AMD為何股價4年來暴漲1840%?轉虧為盈的秘密就在這

AMD超微半導體轉虧為盈 過去四年股價漲約1840%(圖片:AFP)
AMD超微半導體轉虧為盈 過去四年股價漲約1840%(圖片:AFP)

超微半導體 AMD(AMD-US) 股價在四年前,2015 年 7 月跌至歷史新低,落到每股 1.61 美元,正瀕臨著從半導體產業淘汰的命運,快轉至今日,2019 年的超微起死回生,轉虧為盈,成了投資人眼中的寵兒。

週四 (4 日) 美股收盤 AMD 股價來到每股 31.19 美元,與該公司過去 13 以來的歷史最高紀錄的 34.3 美元相比,只下滑了 9%,究竟超微是如何從逆境中浴火重生?

AMD 的浴火重生記:

專門製造 CPU 與 GPU 的超微,創立於 1969 年,總部位於加州,不過一直到 1996 年超微才真正進入半導體產業,當時 AMD 的主要客戶偏向低階晶片市場,以低於業界的產品價格出售以提高競爭力。

不過低利潤的戰略沒有讓 AMD 賺進分毫,但確實讓 AMD 成為 21 世紀初家喻戶曉的名字。

2015 年半導體先驅英特爾 (INTC-US) 致力要開發出最新一代晶片,而出現生產停滯的情形,就在這時當時超微的 CEO 蘇姿丰做了一項決定,而這關鍵的決定替超微帶來了連續三年的營收增長,自 2016 年至 2018 年,AMD 股價從 8%、21% 跳至 23%,創下相當驚人的成長。

總計 AMD 自 2015 年至今,股價已飛漲了 1840%。

AMD 近四年來股價走勢 (圖片: Investing)
AMD 近四年來股價走勢 (圖片: Investing)
轉虧為盈秘密:產品技術轉型成功

許多科技公司通常跌倒後要再重新振作都非常難,更多時候是往往一蹶不振,過去就有許多例子如黑莓機、Nokia 等。

因此 AMD 想要成功轉型,就必須盡快縮小其產品性能差距,並且英特爾業務停滯,正好開啟 AMD 進入半導體市場的機會。

2014 年至 2015 年之間,英特爾想盡辦法開發出 10 奈米製程的晶片處理器,而另一方面,超微則開始與台積電合作,生產流線改變。

其中最關鍵的技術,就是台積電的 7 奈米製程,替美國晶片製造商提供了優勢,處理演算能力更加快速。

於是 AMD 推出了最新一代 CPU 晉升到與輝達 (Nvidia) 和英特爾的晶片性能平起平坐的地位,且價格更低。當時 AMD 的 Ryzen 5 CPU 售價僅要 199 美元,而競爭對手英特爾的 i9-9900k 售價則為 499 美元

AMD 近年季度營收成長 (圖片: Investing)
AMD 近年季度營收成長 (圖片: Investing)
過人的領導者

除去技術層面,AMD 能有如此驚人轉變,還得歸功到一個人身上,她就是超微 CEO 蘇姿丰 (Lisa Su)。

2014 年 AMD 聘請有著麻省理工學院博士學位的蘇姿丰,當時的 AMD 面臨著最嚴峻的挑戰,PC 方面不如英特爾、手機行動裝置則有高通 (Qualcomm)、聯發科等強勁對手,核心產品繪圖晶片也被輝達超越。

而蘇姿丰協助超微走出困境,搶下微軟 Xbox One 晶片訂單,後陸續也開始與蘋果、Sony、微軟、Google、阿里巴巴等科技大廠合作。上月 Barron’s 甚至將她評為「世界最棒 CEO」之一。

AMD 首席執行長 Lisa Su(圖片: AFP)
AMD 首席執行長 Lisa Su(圖片: AFP)

當前 AMD 身價可不便宜,收益 125 倍,遠期收益為 30.7 倍,市值 340 億美元,過去 12 個月帶來了 61 億美元的收入。

儘管如此,市場分析師認為 AMD 的故事雖令人振奮,但該公司的風險回報率目前還不盡理想,在進場前須審慎做好分析。


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