美股小型股創32年最佳開局 分析師:漲勢恐難持續

(圖:AFP)
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今年以來,美股似乎已有不錯的 1 月成績。

以小型股為主的羅素 2000 指數,在過去 12 個交易日上漲 8.8%,寫 1987 年以來最佳開局成績,更勝於標普 500 指數的 5.2% 漲幅,不過標普 500 指數同樣是 32 年以來最好的 12 天開局表現。

相較之下,道瓊工業指數這段期間的漲幅為 4.5%,納斯達克的漲幅為 6.8%。

美股今年 1 月走強 (圖表取自 Market Watch)
美股今年 1 月走強 (圖表取自 Market Watch)

該因如此而看好今年整年美股表現嗎?想想 1987 年吧,即使有這麼好的前 12 個交易日表現,但當年 10 月 19 日「黑色星期一」,道瓊指數一天內大跌 22.6%,創史上最大的單日跌幅。

一些分析師警告,投資人可能因為小型股相對便宜而被吸引,但漲勢恐怕很難持續太久。

小型股仍充滿危機

法國興業銀行量化分析師 Andrew Lapthorne 認為,美國小型股恐成為股市下一次風暴的中心,因為這些公司往往承擔較大的債務負擔,因此更敏感於利率上升。

Lapthorne 指出,自 2013 年起,由於量化寬鬆,小型股公司一直在承擔大量槓桿,儘管 Fed 可能稍微放慢升息腳步,但央行始終想到讓利率正常化,這會讓小型股壓力增加。

另一個人們選擇小型股的理由,是他們較不受美中貿易戰的影響。不過實際上去年中美磨擦轉劇,美股於 10 月展開的下挫中,羅素 2000 指數約下跌 15%,而標普下跌幅度僅在 10% 附近。

TIAA Bank 全球市場總裁 Chris Gaffney 認為,儘管很多小型股不直接向中國出口,但別忘了,他們可能是跨國企業的供應鏈,同樣會受到波及。

全球宏觀投資諮詢公司創辦人兼財務媒體網站 Real Vision 執行長 Raoul Pal 指出,在全球化的世界中,沒有公司可以孤立。事實上,如果大型美企因為債務沉重,而遭到降評,小型股公司要貸款將更為困難。

Pal 說:「公司債的疲軟將成為每個人的問題,這可能會凍結小型公司的信貸。」


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