羅素2000
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在加密貨幣市場中，投資者往往過度沈迷於鏈上數據或單一項目的技術面，而忽略了驅動整個風險資產市場的核心引擎：全球宏觀流動性。近期一張在社群媒體廣為流傳的圖表揭示了一個被長期忽視的規律，即美股小盤股指數羅素 2,000（Russell 2000）與加密貨幣山寨幣市場（Altcoins）之間存在著驚人的同步性。
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華爾街主要銀行策略師正建議客戶，將投資重心從近年引領牛市的科技「七巨頭」，轉向醫療保健、工業、能源和金融等傳統周期性行業。隨著 2026 年臨近，華爾街已形成共識，認為科技巨頭可能將退居幕後，「市場輪動」將成為主導的投資主題。這種轉向是由於市場對科技股高估值以及人工智慧投資回報的懷疑日益增加。
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在經歷了今年的長期沉寂之後，小型股近期出現了快速反彈。華爾街許多專家認為，小型股這波漲勢是由利率下降與經濟增長這兩個利多因素共同推動的，預計將促使這個風險較高的群體，在明年實現市場領先的收益。美國聯準會在 12 月第三度降息，加上市場預期未來可能會有更多寬鬆政策，已經推動羅素 2000 指數連續第四周跑贏標普 500 指數，追平了兩年來的最長紀錄。
《Marketwatch》週二 (9 日) 報導，美國小型股今年漲勢強勁，羅素 2000 指數 (RUT-US) 在聯準會降息預期推動下於上週重返歷史高點。然而，市場對 2026 年貨幣政策的不確定性增加，加上美國公債殖利率近期攀升，使小型股的強勢走勢面臨新的潛在壓力，特別是許多企業仍處於未獲利狀態，資金成本可能因利率環境變化而進一步上升。
儘管小型股在過去一年表現持續落後於大型股，交易員目前正大舉押注其看漲趨勢。策略師指出，美國聯準會降息前景的增加，是驅動投資人對小型上市公司轉向樂觀的主要原因。由於羅素 2000 涵蓋的公司，依賴短期借貸來資助其活動，因此它們對短期利率的變化極為敏感。
一場圍繞美國總統川普關稅權力的法律角力，正悄悄撬動全球市場神經，花旗出具最新研究報告指出，市場對川普政府動用《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）徵收關稅的勝訴預期已大幅降溫，最高法院初步聽證會釋放不利信號後，最新預測數據顯示川普政府勝率已從 40% 驟降至 27%。
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擁有 49 年市場經驗的資深分析師 Bert Dohmen 向投資者發出嚴厲警告，稱當前市場是他職業生涯中所見過最危險的投機環境，並預測一場嚴重的衰退即將到來，其嚴重程度可能是「自 1929 年以來我們所見過最糟的」。Dohmen 周二 (2 日) 接受 Kitco News 專訪時指出，市場風險的核心在於創紀錄的槓桿水位。
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在聯準會主席鮑爾 (Jerome Powell) 終於釋出 9 月降息的訊號後，市場情緒大受鼓舞，特別是利率敏感的小型股終於迎來追趕時機。羅素 2000 指數在過去一個月內飆升約 4%。然而，儘管小型股獲得提振，市場仍舊觀望這次上漲是否真實且持久。
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《MarketWatch》報導，隨著小型股與大型股的估值差距擴大，市場正關注羅素 2000 指數 (RUT-US) 是否有望迎來資金回流，甚至挑戰標普 500 指數 (SPX-US) 的長期優勢。根據統計，小型股已連續八年表現不及大型股，導致兩者估值出現顯著落差。
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今年以來，美股小型股表現再度引發市場關注。長久以來，小型股在美股中存在感不高，投資人今年初曾因預期利率環境逐漸寬鬆而看好小型股，認為小型股能跑贏大盤，但現實卻並非如此，加拿大皇家銀行周二 (19 日) 指出，美國小型股目前仍舊動力不足。本月以來，衡量美國小型股的羅素 2000(RUT) 指數表現持續優於標普 500 指數，但這種熱度可能難以持久。
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美國股市近期出現過熱跡象，其中小型股反彈尤為顯著，漲勢甚至超越標普 500 指數，儘管小型股通常債務負擔較重且獲利能力較低。這種現象顯示投資者正從防禦性策略，轉向更具投機性的領域。然而，歷史經驗顯示，當市場熱情達到狂熱階段時，對小型股而言可能是一個不祥之兆。
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最新數據顯示，投資人正瘋狂湧入美股市場最具投機性跟波動性的股票，標普 500 指數跟那斯達克周四 (26 日) 收盤均接近歷史高點。美股風險偏好周四持續升溫，科技巨頭領漲帶動市場氛圍，Meta 領跑「科技七巨頭」，輝達收盤再創歷史新高，推動標普 500 與那斯達克雙雙逼近歷史高點。
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傑富瑞分析師在週三 (5 日) 的一份報告中表示，近期成長股崩跌反映了過去的市場修正，但歷史表明反彈可能即將到來。 該公司解釋，在過去的 10 個交易日，「成長型與低風險型股票之間出現了 +/-2.5 個標準差的波動，上一次出現這種極端變化是在 2022 年。