2019年「熊出沒」困境? 調查:6成經理人認為經濟成長放緩機率高

美林全球基金經理人調查顯示,有6成的受訪者認為未來12個月經濟成長放緩機率高。(圖:AFP)
美林全球基金經理人調查顯示,有6成的受訪者認為未來12個月經濟成長放緩機率高。(圖:AFP)

美國聯準會對升息態度更趨謹慎,從美林全球基金經理人調查報告結果來看,在通膨壓力趨緩下,聯準會對策緊縮可望保持耐心,美元升勢可望就此趨緩,這將有利於新興股債的表現。

調查結果顯示,高達 86% 的經理人不認為今 (2019) 年全球經濟將陷衰退,但有 60% 的經理人認為,未來 12 個月經濟放緩的可能性偏高,這也是 2008 年 9 月金融風暴時期以來的最高。

此外,多數受訪經理人認為,未來 12 個月的通膨預期也出現明顯降溫,同步衝擊短天期殖利率曲線的上揚力道,使得經理人對於殖利率曲線趨平的預期出現拐點,調查顯示,預期殖利率曲線趨平的經理人比例從上個月的 30% 降至 7%。

而對於全球經濟成長前景擔憂的情況也反映在大類資產配置上,經理人增加現金比重 3 個百分點至加碼 38%,下調美股及歐股的比重,美股下滑 5 個百分點至淨加碼 1%,歐股也下滑 4 個百分點到淨減碼 11%。

相較之下,新興股市就較受經理人青睞,淨加碼比重逆勢攀升 11 個百分點來到 29%,為各區域股市中最受青睞者,英國股市則在英國退歐進展膠著的影響下,淨減碼 38%。

產業方面,歷經 12 月美股下跌後,S&P500 科技股指數本益比也一度回到約 16.58 倍,約在 2014 年第二季的水位,經理人進而在 1 月份進行回補,淨加碼程度上升 13% 至 23%,醫療產業連續三個月高居最受經理人青睞產業,淨加碼程度 29%。公用事業、工業及原物料為前三大減碼產業。

受訪經理人認為,2019 年伴隨著美國財政政策效應的遞減,經濟將較為放緩,另一方面,新興市場中國的刺激政策料將逐步出爐,拉進美國以及美國以外市場的距離,53% 受訪的經理人表示,美元有機會在此情境下走弱,有利新興市場貨幣上揚,美元延續上個月的空方主導,進而推升新興市場債匯市看多。


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