【林奇芬專欄】川普打亂復甦動能,新興市場轉趨保守

金融市場受到二大因素干擾,一是美元走強,新興市場貨幣受傷,二是美國貿易戰開打,全球受衝擊。這二個因素仍會持續干擾下半年市場,讓原先穩健復甦的經濟環境受到壓力,多個股市已經出現逆轉空頭格局,投資人要更為謹慎、嚴控投資風險。

美股強,新興市場弱

如果從 7 月初公布的採購經理人指數來看,目前歐美主要經濟國仍呈現樂觀展望,景氣好、就業穩。從股市表現來看,美股仍維持多頭格局,震盪後緩步趨堅。歐洲股市雖較為顛簸,不過,也有緩步回穩跡象。

但是新興市場則相對疲弱,其中,中國受到貿易戰衝擊最大,目前呈現最弱走勢。此外,土耳其、波蘭、匈牙利、阿根廷、新加坡、印尼、越南,也都是跌幅較大的市場。

今年以來強弱勢市場

強勢市場

漲幅 %

弱勢市場

跌幅 %

AMEX 生技

19.27

深證指數

-16.62

AMEX 石油

15.79

土耳其

-16.52

那斯達克

12.40

上證綜合

-14.50

挪威股市

12.22

阿聯杜拜

-14.08

羅素 2000

10.43

加拿大

-12.97

資料來源: MoneyDJ/iQuote,統計至 2018/7/10

展望下半年投資趨勢,新興市場仍面臨二大風險

一,美元風險。

美元指數自 4 月下旬以來呈現上揚走勢,最高來到 95.5,讓新興市場貨幣面臨不小貶值壓力。原先新興市場國家還可藉著降息來刺激經濟,現在反而要升息來阻止貨幣貶值。由於美元下半年仍有一到二次的升息機會,美元仍將維持偏強走勢。新興市場貨幣仍有貶值與資金出走的壓力。

二,景氣動能不足。

原先新興市場搭著國際景氣復甦列車,也呈現緩步復甦的腳步,但現在開始面臨亂流。尤其是貿易戰開打,影響了產業銷售動能。以中國為例,雖是出口最終商品的主要供應商,但也是許多中間原物料的採購大戶,中國景氣轉弱,直接影響到新興市場原物料出口與經濟復甦。近期中國鄰近的東協市場,已然受到不小衝擊。

另外,原先期待今年景氣可明顯改善的巴西、俄羅斯等國,近期採購經理人指數表現也不如預期,特別是第二季後有轉弱現象,這都是值得注意的警訊。

川普貿易戰升高

未來全球動向,還是要看川普臉色。但川普在 7 月 10 日再次宣布,要對中國 2000 億美元商品課徵 10% 關稅,顯示川普對於削減中美貿易逆差是玩真的,而更深層的目的,是防止中國製造 2025 年的產業升級計畫。因此,後續對產業衝擊還需要觀察。

可以想見,若貿易戰持續升溫,最終受衝擊的也不僅是新興市場,產業供應鏈受害之後,美國榮景也會被打破。

目前包括陸股、港股、巴西、新加坡、印尼、泰國、馬來西亞、菲律賓等股市,都已跌破年線,呈現空頭格局,投資人也不得不提高警覺,適度管理手上投資標的。

(以上為個人看法,不作為投資建議,投資人請自行判斷投資風險)

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理財教母 | 林奇芬

打造台灣最受歡迎的二本理財雜誌,擔任過Money雜誌、Smart雜誌社長,長期推動理財知識普及化,有多本著作出版。名言是「理財是人生必學第二專長」,不管是剛起步的年輕人,還是退休族,都應該積極理財,開創富足人生。

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