研究報告:近95%基金長期表現無法擊敗大盤
鉅亨網新聞中心 2018-03-21 11:40
投資該選主動型或被動型投資基金,多年以來一直爭論不休,近年來 ETF 火熱之際,也引來許多投資專家憂心,因為這會使風險集中少數個股。但對投資人來說,績效終究是最重要的事,2017 年 SPIVA Scorecard 近日公布,有助投資人比較兩者的差異。
SPIVA Scorecard 是由標普指數編製公司所統整的報告,記錄主動投資與指數表現的成績。AEI.org 的 Mark Perry 整理了美國部分的內容:
基金種類 |
比較指數 |
1 年 (%) |
3 年 (%) |
5 年 (%) |
10 年 (%) |
15 年 (%) |
所有國內基金 |
標普 1500 指數 |
63.43 |
83.40 |
86.72 |
86.65 |
83.74 |
大型股基金 |
標普 500 |
63.08 |
80.56 |
84.23 |
89.51 |
92.33 |
中型股基金 |
標普中型 400 |
44.41 |
86.34 |
85.06 |
96.48 |
94.81 |
小型股基金 |
標普小型 600 |
47.70 |
88.83 |
91.17 |
95.71 |
95.73 |
由表格內容,與半年前相比,在 1 年期績效上,中型股及小型股基金經理中表現優於指數的比例上升,以 1 年期成績來看,分別有 63.08% 的大型股基金經理人,44.41% 中型股基金經理人和 47.70% 小型股基金經理人,表現落後基準指數。
但計算時間愈長,主動型基金落後基準指數的比例就更高,以 5 年期績效計算,落後指數的比例就已升到 85%-90% 附近,時間再延展至 15 年期,落後大盤的基金經理人,以大、中、小型股基金來看,更高達 9 成以上。
換言之,在 2002-2017 年期間,大型股基金經理人 13 人中,僅 1 人超越大盤,表現優於大盤的中型股基金經理人,在 19 人之中僅有 1 人,小型股基金人在 23 人中僅有 1 人。
大體上來說,以短期的績效看,基金經理人比較有機會表現優於大盤,但長期來說,表現比大盤好的基金不是沒有,但不容易找到。有鑑於投資指數的成本更低,這就成了被動型基金在吸引投資上的最大優勢。
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