巴曙松:若中國不開放債市 人民幣難真正國際化

港交所首席中國經濟學家巴曙松表示,若中國不開放債市,人民幣難真正國際化。  (圖:AFP)
港交所首席中國經濟學家巴曙松表示,若中國不開放債市,人民幣難真正國際化。 (圖:AFP)

港交所 (0388-HK) 首席中國經濟學家巴曙松表示,中國債券市場正處於快速增長時期,「債券通」將吸引更多外資流入中國在岸債券市場,擴大在岸債券的國際影響力,可強化其定價權。他並指,若中國不開放債市,人民幣難真正國際化。

綜合香港文匯報、星島日報報導,巴曙松昨 (8) 日出席「人民幣定息及貨幣論壇」時預計,於 2020 年「十三五」規劃末期,中國債市佔 GDP 的比例,須要達到 100%。按照目前 GDP 增速估計,於 2020 年「十三五」規劃末期的中國 GDP,達 95.73 兆元 (人民幣,下同),而中國債市增長規模約 40 兆元。

不過,他表示,目前外資參與度只有 2%,遠低於新興市場及發達市場平均水平,而外國政府和其他官方機構擁有人民幣資產,佔官方儲備約 1%,與目前大陸金融市場規模並不相稱,因此應該對外開放,為人民幣匯率疲弱時提供支持和穩定性。

去年國際貨幣基金組織 (IMF) 批准人民幣加入特別提款權 (SDR) 貨幣籃子,成為全球主要儲備貨幣,權重為 10.92%。

巴曙松表示,SDR 的權重具重要的參考指標、若中國債市外資持有的比例,由目前不超過 2% 提升至 10.92%,預計 2020 年外資持有中國債市的規模約 9.5 兆元,可以帶動債市的發展。

他進一步指出,若中國沒有開放的債券市場,人民幣難以成為國際的貨幣,目前人民幣國際化的推動力始於貿易結算,預計未來其推動力轉移成投資產品的結算。

市場憂慮「債券通」開通後,可能導致中國債券於在岸的定價權減弱,巴曙松表示,「債券通」吸引更多外資流入中國在岸債券市場,擴大在岸債券的國際影響力,同時透過在岸中國外匯交易中心和清算機構,進行交易和結算,定價權可得到強化。

他並指出,「債券通」將沿用海外投資者慣用的託管方式及名義持有人制度,沒有額度限制並以電子方式來交易,能夠減低外資參與在岸市場的成本。

中國外匯交易中心與港交所已宣佈,在香港成立合資公司「債券通有限公司」,雙方分別佔 60% 和 40% 權益,債券通公司將承擔支持「債券通」相關交易服務職能。


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