中國經濟重振旗鼓 「第二波浪潮」蓄勢待發

財經觀察員金子厚撰文指出，在全球經濟持續深度調整背景下，中國經濟重振旗鼓「第二波浪潮」正蓄勢待發。這篇文章具有一定的借鑑意義。

當前，在全球經濟持續深度調整背景下，中國經濟重振旗鼓「第二波浪潮」正蓄勢待發。

一個多月前，國際組織接連下調主要經濟體增速預期，英國「脫歐」等變局又使復甦乏力的世界經濟雪上加霜。中國公布了6.7%的上半年成績單，再次為世界經濟提供了增長信心。

2011年至2015年，中國GDP年均增長7.3%，同期全球經濟增長率僅為2.4%。「中國以占世界八分之一的經濟總量，對全球經濟增長作出四分之一的貢獻，產生了較強的溢出效應。」國務院發展研究中心副主任王一鳴說。

高盛集團總裁兼首席營運官柯恩（GaryD.Cohn）認為，過去三十年來，中國一直在告訴市場中國要做的事情。比如，進行城市基礎設施建設，修建高速鐵路、最好的機場，政府花費巨額資金做這些事情。當前中國經濟已經步入新常態，經濟基本面依然較好，仍具備較強的增長動力。

據英國《金融時報》報道，一年多前，人民幣兌美元匯率意外貶值1.9%，後來又貶值了4.3%。直至今日，中國當局仍在力求在允許人民幣緩慢貶值和避免由此導致大規模資金外流之間達到微妙平衡。今年7月，資金凈流出再次加速，不過不像1月或一年前那樣嚴重。

與此同時，除了中國採取干預措施緩和資本流動，影響人民幣匯率的基本面因素也正在發生變化。

中國國家統計局公布的數據顯示，2016年7月份，全國居民消費價格總水平(CPI)同比上漲1.8%，而6月份CPI同比漲幅是1.9%，可見CPI漲幅已經連續兩個月處於「1時代」，並且從今年5月份以來，CPI漲幅已經連續三個月收窄。

民生銀行(600016,股吧)首席研究員溫彬表示，CPI處於「1時代」還不能定義為通縮，仍是一個比較溫和的水平。如果未來CPI漲幅持續收窄，下滑到「1」以下，才說明通縮壓力來臨。

對於未來CPI的走勢，溫彬表示，下半年受一些季節性、天氣性因素的影響，例如部分地區的水災可能會對糧食生產造成干擾，給食品價格帶來上漲壓力；但是因為目前我國總需求仍然不足，CPI出現大幅上行的可能性不大。

他預計，未來CPI增幅會在1.5%-2%之間，仍處於相對溫和的水平。

摩根大通(JPMorgan)中國首席經濟學家朱海斌表示，通縮結束「對於中國而言是最積極的進展」。

中國以及全世界都將感受到影響。生產者價格的通縮問題尤為嚴重，這反映出中國經濟很多行業長期供應過剩，特別是那些由國有企業主宰的行業。

根據最新月度數據，7月生產者價格同比下跌1.7%，降幅較6月的2.6%縮窄。但按環比計算，生產者價格實際上漲0.2%，金屬價格漲幅領先，這是得益於基礎設施和房地產投資活動持續。

根據澳新銀行(ANZ)的研究，截至7月底，中國已經處在朝着鋼鐵和煤炭產能削減目標前進的道路上。工業生產放緩以及投資減少正是中國內地需要的。

一些分析人士預測，中國長達四年的通縮即將結束，因為它成功地削減了一些重要部門的產能，使得供給與需求更加接近。

如果這種預測正確的話，實際的債務負擔將減輕，這將讓那些負債過高的企業鬆一口氣，同時驅散籠罩在中國上空的最大一塊陰雲，即對於債務增長不可持續且一場金融危機不可避免的擔心。

此外，在很多人擔心貨幣政策過於緊縮、而央行擔心下調利率會引發更多資金外流之際，這還將消除央行下調利率和商業銀行存款準備金率的壓力。

「中國企業的實際借款成本正在顯著下滑，」朱海斌補充稱，「去年是7%至8%，但以實際值計算可能降至2%以下。」另外，在去年企業利潤欠佳的趨勢過後，朱海斌預測，今年的利潤前景要光明的多。

其他一些因素也有利於中國企業應對債務問題。即便央行不降息，國內債券市場的發展也對銀行構成競爭壓力，這個市場提供的不同於貸款的資金來源越來越有吸引力。

倫敦安石投資集團(Ashmore)的研究主管簡·德恩(JanDehn)指出：「自2014年以來，以美元計，中國債券的表現一直優於美國債券。在特別提款權(SDR)貨幣籃子中，中國是唯一一個名義和實際債券收益率均為正的國家。」

雖然，今年年初以來，民間投資增速持續下滑，柯恩指出，中國政府也清晰地告訴市場，將不再以投資驅動，而是轉向消費驅動。

今年一季度最終消費支出對經濟增長的貢獻率是84.7%。可見，近年來「三駕馬車」中消費對經濟增長的貢獻明顯提升，中國經濟增長已經不再過度依靠投資、依靠出口。

在許多方面，中國正向價值鏈上端行動。高盛公司指出，1995年，在排名前五的中國出口商品中有鞋類、服裝和玩具，20年後，則是通信設備、自動數據處理器、家具和珠寶。

而且，中國正在打造自己的世界級公司。在中國，優步公司屈服於當地競爭對手滴滴出行。大量科技公司興起，吸引人們關注其創新性。

正如英國《經濟學人》周刊最近指出的，世界上沒有什麼能與微信相媲美，它融合了語音聊天、遊戲、瀏覽資訊和支付功能。

2015年，P2P在中國一下子湧出來數千家，互聯網+成了熱門；2016年，直播、網紅經濟又成了風口上的「豬」。

最近，有媒體引用一家市場研究諮詢公司亞太地區負責人傑夫·布羅德里克的話說，他預計，在「未來兩三年內」，中國汽車與外國汽車之間的質量差距將消失。

今年，中國自主品牌SUV銷量將首次超過外國品牌。此外，中國品牌在純電動汽車銷售方面亦處於領先地位。比亞迪(002594,股吧)汽車正是這一領域的領跑者，其銷量在今年有望翻番，達到60萬輛。

美國《福布斯》雙周刊刊文說，中國自主品牌汽車與外國知名品牌汽車之間的質量差距正在縮小，這讓外國車企感受到了壓力。

去年，服務業占國內生產總值的比例超過了50%。在中國，服務標準也在提高。

今年上半年，中國服務業增加值184290億元，增長7.5%，占GDP比重54.1%，比第二產業高出14.7個百分點，比上年同期提高1.8個百分點。服務業對國民經濟增長的貢獻率為59.7%，比第二產業高出22.3個百分點。

服務業在供給側結構性改革中，實現創新發展，不斷創造和引領新的消費需求，為推動國民經濟穩定發展發揮了重要作用。

綜上可見，中國正在重振旗鼓，所以，小夥伴們，請為迎接疾風做好準備吧。（文章來源：BWCHINESE中文網）