《美債》通膨預期降、殖利率拉回；關注明年升息速度

MoneyDJ 新聞 2016-12-05 記者 郭妍希 報導

美國最新公布的 11 月就業報告表現雜陳，平均時薪意外出現衰退，降低了通膨預期，也讓美國公債殖利率從一年多高點回跌。(圖為 Fed 主席葉倫)

MarketWatch 報導，Tradeweb 報價顯示，紐約債市 12 月 2 日尾盤時，對聯準會 (Fed) 利率決策較敏感的美國 2 年期公債殖利率下挫 4.4 個基點至 1.107%；10 年期公債殖利率下挫 5.4 個基點至 2.390%；30 年期公債殖利率下跌 3.7 個基點至 3.062%。公債價格與殖利率呈現反向走勢。

過去一週以來，2 年期公債殖利率下滑 1.6 個基點、結束連續三週漲勢，但 10 年期、30 年期公債殖利率卻是連續四週走高。

美國勞工部 2 日公布，11 月非農業就業人數增加 178,000 人，高於 10 月修正值 142,000 人，也優於市場原先預期的 170,000 人。另外，失業率則由前月的 4.9% 大減 0.3 個百分點至 4.6%，創 2007 年 8 月以來新低。

然而，11 月的勞動參與率卻略為下降 0.1 個百分點至 62.7%，平均時薪更月減了 0.1%、遠不如前月的月增 0.4%，為今 (2016) 年來時薪首度出現衰退。經濟學家原本預估，11 月平均時薪應可上升 0.2%。

部分分析人士認為，平均時薪表現疲軟，意味著聯準會 (Fed) 的升息步伐依舊會相當緩慢，但就業市況仍穩，代表央行 12 月應會如期升息。

11 月就業報告，是聯邦公開市場委員會 (FOMC)12 月 13-14 日貨幣政策會議召開前，最後一份就業數據。期貨市場預測，Fed 12 月升息的機率多達 100%，遠高於 11 月初的 68%。

不過，雖然 11 月時薪意外衰退、使公債投資人鬆了一口氣，但華爾街日報報導，Penn Mutual Asset Management 投資組合經理人 Zhiwei Ren 仍警告，債市低估了通膨風險，他已放空公債期貨 (即押注殖利率會走高)，同時縮短了債券投資組合的平均存續期間。換言之，Ren 決定拋出長天期公債，並降低利率的曝險度。

MarketWatch 報導，Franklin Templeton 資深副總裁 Mike Materasso 則指出，投資人已經認定 12 月定會升息，而 Fed 的貨幣政策聲明和修正過後的利率預測，則會成為市場觀察重點，人們將看看 Fed 2017 年的升息速度是否會比原先預期還要快。