陸商品泡沫破裂？恐慌賣壓出籠、雙11爆發大屠殺

MoneyDJ 新聞 2016-11-17  記者 陳苓 報導

中國原物料狂熱持續多月之後，似乎出現消風跡象！當局鐵腕打擊投機，相關商品出現恐慌性賣壓，連日暴跌。

陸媒《第一財經》、英國金融時報、華爾街日報報導，煤炭和鐵礦砂期貨先前激情狂飆，不過上週五 (11 日) 中國三大商品交易所提高融資規定和交易手續費，引發「雙 11 大屠殺」。

陸媒稱，雙 11 當天，漲停到跌停只要 10 秒、全市場全品種暴漲暴跌。超過一半的帳戶虧損幅度在 10% 以下，不過也有 5% 帳戶虧損超過 10%。期貨炒手透露，辛苦 10 個月賺了人幣 400 多萬，一個晚上就虧了人幣 506 萬。

市場擔心當局加強監管，瘋狂拋售。本週一 (14 日) 走勢回穩，但是週二、週三 (15、16 日) 再次狂殺。交易員說，商品期貨漲太多，交易所提高融資要求開始反噬。舉例而言，大連商品交易所的鐵礦砂期貨，週一衝上兩年新高，週二暴跌 6%，週三再跌 6.5%、至每公噸人民幣 577 元；經歷這波跌勢之後，今年至今鐵礦砂期貨仍大漲 75%。

中國商品期貨降溫，澳洲交付至中國的鐵礦砂跟著走跌，來到每噸 72.2 美元；和本週之初相比，大跌近 10%。

中國中信期貨分析師 Zhou Tao 說，監管轉嚴，某種程度上引發恐慌性賣壓，壓縮交易員的風險胃納，焦煤和焦炭的監管壓力尤為嚴重。今年春天，中國商品期貨也曾出現一波炒作熱，四月份在當局打壓下破滅，這次情況和上次幾乎如出一轍。

陸媒南方日報報導，16 日收盤，「黑色系」品種中，鐵礦石跌 6.48%，螺紋鋼跌 3.89%，熱卷跌 3.58%，焦炭跌逾 1%。金屬類大宗商品中，滬鋁跌 4.02%，滬錫、滬鋅等跌逾 1%。

英國金融時報 2 日報導，黑色系商品包括鋼鐵、鐵礦砂、焦煤 (coking coal)、焦炭等，今年價格一路暴衝，主因中國大推貨幣和財政寬鬆措施，引發房市和基礎設施的施工熱潮，對上述商品需求大增。原物料價格飛漲，引發炒作之風。十月份大連交易所的焦煤期貨交易量達 760 萬噸，創史上第三高紀錄，僅次於四、五月份中國期貨狂熱之際。

然而，報導指出，這類融資一如去年中國股市熱潮時的槓桿，一旦市況轉變，融資追繳 (margin call) 壓力，將迫使投資人斷頭，加劇跌勢。更可怕的是，中國股市槓桿比例只有 2 倍，期貨槓桿比例卻高達 4 倍，意味萬一翻盤，跌勢可能會更為慘重。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。