工業綜合：翹盼航天打頭陣 薦3股

觀點總體而言，我們認為在併購重組的大力推動下，投資者應以戰略眼光來看待軍工板塊，軍工板塊目前是布局的最好時點，航天板塊將迎來歷史上最大的長牛征程。

評論中國航天代表中國軍工技術的頂峰：當前，新一代無毒火箭發動機和長征五號火箭發射成功將使我國航天相關技術再次實現巨大跨越，這為我國深空探測的發展奠定重要的技術基礎，在我國航天事業的發展中具有里程碑意義。

2016年4月24日是我們首個「中國航天日」，習近平主席指出，探索浩瀚宇宙，發展航天事業，建設航天強國，是我們不懈追求的航天夢。中國對在太空領域爭當冠軍的渴求程度如今遠遠超過了美國和俄羅斯，太空領導權對中國而言不僅意味着落實軍事和科技任務，還是大地緣政治格局的一部分。2020年，我國有可能成為經濟總量世界第一的國家，更加迫切需要與之相匹配的國家影響力和軟實力。我們預測，如果在2020年前後，我國建造完成屬於自己的載人空間站，這將能夠有力的彰顯我國的國家實力和科技水平，大幅提升我國的國家威望。一個現實的情況是：現有的國際空間站將在2020年退役，我們如果更大膽地假設，在現有空間站參與國延長其壽命的決定難以做出的時候，也許全世界都要來買中國的船票。

能不能和想不想是兩個維度的問題：長期以來，航天系的資產證券化受體制所限，進度明顯落後於航空、船舶、兵器、電子等軍工集團。我們認為，資本證券化的實現靠的是政策放開和自身驅動，目前看，無論從「十三五」規劃還是到近期的各平台的陸續停牌，兩大集團在資本市場上開始破局。從2015年初開始，兩大集團資本運作速度明顯加快，各上市平台基本都推進過資本運作，目前仍在停牌的就有航天機電(600151,股吧)、航天發展(000547,股吧)、航天電器(002025,股吧)、航天長峰(600855,股吧)，這標誌着航天乃至整個軍工行業資產證券化已經大大提速。從披露的資訊看，部分上市平台將從外部購買資產，與市場預期有所出入。但我們認為，「十三五」期間，各軍工集團都面臨着規模翻番、加大資本運作力度、提高資產證券化水平的共同任務，不走證券化這條道路就會在新形勢下喪失發展機遇。在核心軍品上市還沒有實現真正突破的時候，先民後軍、以民帶軍的方式應該是大規模核心軍品資產上市的前奏。萬事俱備，只欠政策之際，等待的時間將不會太遠。

民用、商用、軍用，航天產業將逐步細分：毫無疑問，成熟的技術已經催生航天產業的市場化，這正是當前美國航天的發展策略。在2015年，全球航天經濟總量達到了3230億美元，美國政府花費了450億美元用於國防和非國防航天活動。美國侯任總統特朗普表示：將通過擴展公共和私人的合作夥伴關係來使投資和資金最大化，用在太空探索和發展上。這意味着發射和運行主要太空資產，可以帶來大量的就業機會、刺激創新、拉動經濟增長。只要理智行事，我們在太空項目上花的每一分錢，都能為發明創造和經濟增長帶來更大的收益。美國已經出現大量的民用航天公司，SpaceX公司和波音公司在研發能夠將宇航員送往國際空間站的系統，維珍銀河公司（VirginGalactic）以及藍源公司（BlueOrigin）也在尋找發展太空旅遊業的途徑。此外，Paragon公司、SierraNevada公司和Xcor公司也正在研發航天器和航天器組件。我們認為，未來的航天技術發展將在很大程度上由國家投資轉向資本主導，資本的力量將使得商業航天變得更為豐富多彩。航天科技集團將設立國家高分衛星產業基金，探索國家高分重大專項的投融資模式和商業化運作，輻射帶動我國通信、導航、遙感衛星綜合資訊服務產業發展，推動國家天地一體化資訊網絡建設。我們認為，航天將是軍民深度融合最通暢和最迫切的領域，作為一項國家戰略，航天兩大集團不排除成為軍民融合戰略的先行者和引領者。

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