「入籃」以來人民幣兌美元貶值近兩千點 仍有下行空間

和訊外匯消息亞洲交易時段盤中，在岸人民幣繼續大幅貶值並跌至6.8640。離岸人民幣則跌至6.8700，續創記錄低位。兩岸匯率價差持續收窄。

稍早，人民幣中間價報6.8495，較上一交易日大幅下調204個點，為連續第8個交易日走低。

自人民幣正式「入籃」以來，人民幣中間價已累計跌去超過2.7%，1800點之多。11月11日，人民幣中間價報6.8115，逾六年來首次跌破6.80關口。在岸人民幣匯價則跌幅近2000點，達到3%。

美元的持續強勢上漲，令人民幣正承受越來越高的貶值壓力。不過，從最新的數據可以看到，CFETS人民幣匯率指數，BIS貨幣籃子人民幣匯率指數和SDR貨幣籃子人民幣匯率指數在上一周均出現小幅上漲。由此可見，人民幣如此巨大的跌幅也僅僅是兌美元。

這似乎折射出中國央行最新的人民幣匯率管理策略。隨著美聯儲12月加息預期持續升溫，央行此舉在美元加息之際提前釋放人民幣貶值壓力同時，又能打消市場對人民幣無序大幅貶值的擔心。更重要的是，藉助人民幣兌一籃子匯率保持穩定，央行有意在營造人民幣避險貨幣的功能，吸引國際金融機構將更多人民幣納入非美貨幣資產池。

不過，在經歷特朗普當選美國總統初期的金融市場巨震後，當前金融市場的關注焦點，已經轉向特朗普施政主張對美元會帶來多大的利好效應。同時，美聯儲12月加息預期升溫，造成美元指數持續上漲，無形間加重了人民幣兌美元的貶值壓力。

富拓外匯集團首席市場分析師JameelAhmad認為，這徹底改變了金融機構對美元的看法——以往他們認為美聯儲加息未必能讓美元指數有效突破100整數關口，往往採取逢高拋售美元獲利了結的策略。如今隨著特朗普一系列施政主張有利於美元加快加息步伐與持續升值，他們開始認為美元指數將站穩100整數關口上方，令美元升值周期貫穿整個加息周期。

從這方面來看，人民幣仍然有一定的下跌空間。JameelAhmad在與筆者交談時也曾屢次談及，中國經濟相比與其他國家和地區是非常好的，不必過多的擔心人民幣貶值。另外，人民幣兌美元的確存在一定幅度的貶值，但相比世界絕大部分貨幣，人民幣還是升值的，因為美元確實太強了。