FOF成私募新寵 未來市場投資機會正顯現

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國內外經濟形勢明朗

提要

市場人士認為，FOF基金因其比較獨特的風險控制受到了投資者的關注，成為私募市場的新寵兒。選擇一家非常專業的FOF，一定得有專業的鑑定人把這些能幫投資者賺到錢的機構找出來，再通過擇時、擇機構等進行不同策略、不同類型機構的資產配置來獲得平穩收益。

今年以來，商品期貨成為投資明星，但相對於整個大資管領域來說，股票、債券市場、匯率市場等，才是「大眾化」的關注方向。昨日，在上海舉行的第三屆私募基金髮展黃金十年高峰論壇上，結合國內外經濟形勢，多位業界投資明星共同分享對未來投資機會的看法。

華夏財富創新董事長程海泳表示，今年實體經濟有所改善，大宗商品表現立竿見影。未來美元和人民幣匯率是兩個比較大的風險點，可能明年會得到比較大的釋放，同時明年美聯儲會加息一到兩次，而如果人民幣匯率明年跌到7，就接近了共識的狀態，接下來的衝擊可能會告一段落。

的確，今年以來，匯率市場的變化一度成為市場焦點，牽一髮而動全身，對國內整個經濟情況都產生着巨大影響。元葵資產董事長施振星表示，從人民幣周期的角度來看，貶值的趨勢是非常明確的，主要是看中國經濟增長在未來的前景，「我們總體上可以判斷出高速增長的階段已經結束了，現在進入到了探底的過程」。

他接着說道，以後就是節奏上每半年或者每一年能夠貶值多少的問題，大概在多長時間內能夠到達底部，而在人民幣貶值的背景下，國內的很多投資品以及資金流會有一些重大影響，「我們的投資品依賴於進口和出口層面上的這些資產會受到顯著的影響，如果是進口的意味着成本提升，如果是出口的意味着有適度的競爭力的提升」。

這一年多來，FOF基金因其比較獨特的風險控制受到了投資者的關注，成為私募市場的新寵兒。鴻凱投資董事長林軍認為，作為個人投資者，資產和鑑別能力不達到比較高的水準，或者沒有鑑定的團隊，很難區分幫他賺錢或者使他虧錢的私募基金。

「選擇一家非常專業的FOF，讓專業的機構幫我們鑑定，幫投資人投資，我覺得這是必然的選擇。」他說道，一定得有專業的鑑定人把這些能幫我們賺到錢的機構找出來，再通過擇時、擇機構等進行不同策略、不同類型機構的資產配置來獲得平穩收益。

今年以來，債券市場牛市跡象明顯，但下半年也發生了較大波動。

鴻信投資尹克表示，美債最近幾個月收益率出現快速上漲，特朗普上台以後，他的每項主張對於利率來說都是利空的，比如說主張財政刺激，這一點肯定是利空利率的，會催發通脹預期上漲。

縱觀債券市場，今年聽到的最多的詞就是配置壓力。在尹克看來，9月CPI大幅高於預期，國債期貨出現調整，隨後國債期貨繼續下行，也可以解釋成配置壓力，到最後即使算上槓桿的話，資產端收益率也不能夠覆蓋成本。

「過去的一段時間，投資雖然從票息上來看是虧的，但是仍然可以自主盈虧。」他表示，現在對於整個利率繼續下行是非常好的，上行的概率遠遠大於下行的概率，「但是並不代表整個債券市場沒有辦法做，其實整個利率的上行和下行是市場系統性風險，利率快速上行，至少在久期方面的風險是可以對衝掉的」。