鐵礦石期貨價格影響力不斷提升

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點價交易引領鐵礦石貿易新趨勢

我國鐵礦石期貨上市以來，價格影響力不斷提升。期貨日報記者近日了解到，11月1日，1萬噸PB粉（鐵礦）以大連商品交易所鐵礦石期貨主力1701合約加基差的定價方式在北京鐵礦石交易中心（下稱北鐵中心）交易系統成交。這意味着鐵礦石現貨貿易開始逐步向期、現互相影響的定價模式轉變。

基差定價是指買賣雙方簽訂購銷合同時，暫不確定固定價格，而是按指定交易所的期貨價格鎖定基差，由買方在裝運前選擇某一時點的期貨價格作為最終交易價格。基差貿易是國際大宗原材料市場領域比較普遍的貿易形式，國內在有色金屬、油脂油料等行業已普遍運用，業內一般稱其為「點價」。

據了解，2014年7月，日照鋼鐵集團與永安資本、中信寰球商貿（上海）有限公司在山東日照簽訂了國內首單鐵礦石基差貿易合同。之後，基差貿易開始在鐵礦石現貨交易中不斷出現，成為引領鐵礦石貿易的新趨勢。

2015年以來，大商所與北鐵中心聯合組織多輪研討會，開展關於鐵礦石點價交易的可行性研究及一系列市場推廣活動，並不斷完善點價交易規則和交易系統，此次交易是北鐵中心平台鐵礦石點價交易的首單。

北鐵中心相關負責人介紹，北鐵中心鐵礦石點價交易採用在點價周期內由買方進行點價、交易雙方信用匹配的模式，暫不收取保證金。此次點價交易的雙方均為鐵礦石貿易企業，點價周期為2016年11月2日—2016年12月31日，交貨期為2017年1月，先點後交，交貨地點為青島港。

「基差定價相當於鋼廠、貿易商把價格波動風險轉移到期貨市場。貿易商通常在合約確定的同時在期貨市場建立套期保值倉位，待轉售貨物時再將套保頭寸平倉。如此一來，現貨價格波動可能給貿易商造成的損失就能實現對沖。此外，商品交易的定價權由上游賣方一口定價轉給了下游買方，買方擁有了更多的定價自主權。」該負責人進一步解釋。

該負責人還表示，點價交易是連接產業客戶與期貨市場的一種方式，是產業客戶管理價格風險的一種交易模式。鐵礦石點價交易模式尚處於探索階段，但相信隨著鐵礦石期貨市場的日漸成熟，點價交易規則的不斷完善及交易系統的持續優化，點價交易模式將會被越來越多的鐵礦石現貨市場參與者所使用。「期貨價格+基差」定價模式在國內鐵礦石貿易中的運用，將促進鐵礦石期、現市場的緊密結合，推動鐵礦石期貨定價和套期保值功能的更好發揮。

近年來，大商所鐵礦石期貨合約交易量逐年攀升，市場影響力不斷提高。統計數據顯示，今年前10個月，大商所鐵礦石期貨累計成交量和成交額分別為2.94億手和11.70萬億元，同比分別增長47.28%和46.15%；參與鐵礦石期貨交易的單位客戶數7000餘家，同比增長62.74%。

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