公開市場月初低量凈投放 貨幣政策依然穩健

2016年央行公開市場操作情況

北京(CNFIN.COM/ XINHUA08.COM)--央行周二(11月1日)上午在公開市場進行了1000億元7天期、600億元14天期和300億元28天期逆回購，中標利率分別持平於2.25%、2.4%和2.55%。由於今日逆回購到期規模為1550億元，故單日凈投放350億元，為連續第十日凈投放。

據中國金融資訊網人民幣頻道統計數據顯示，本周(10月31日-11月4日)央行公開市場有7000億元逆回購到期。其中7天和14天期的到期量分別為5000和2000億元。另有59億元三年期央票到期，無正回購到期。周一到周五的逆回購到期量分別為900億元、1550億元、1550億元、1650億元和1350億元。

Shibor利率繼昨日結束連續八天來的全線飄紅局面之後隔夜利率繼續下行。1日，隔夜Shibor報2.2520%，下跌0.10個基點。7天Shibor報2.4160%，上漲0.20個基點。3個月Shibor報2.8254%，上漲0.21個基點。

隨著本輪資金面“旱情”逐步緩解，央行縮減凈投放規模。中信證券研報分析稱，隨著機構對跨月頭寸準備的基本底定，上周一度造成資金價格飆升的流動性恐慌情緒逐步解除，加之央行周一投放流動性1900億元，資金面壓力得到緩解。綜合來看，央行通過保證資金總量投放和適度抬高資金成本，量上滿足需求，價上控制過熱，以期達到溫和去槓桿的政策目的，從而真正實現穩健適度的操作。

值得注意的是，央行最近半年多來在保持利率、準備金率按兵不動的同時，把公開市場操作頻率由每周兩次改為每個工作日一次。各種新型貨幣政策工具頻繁使用讓人眼花繚亂，資金期限、利率隨行就市。

“公開市場操作正逐漸成為貨幣政策操作的最重要工具。可以預見，隨著各種工具的不斷創新、組合與頻繁使用，央行在調節市場短期流動性、緩解關鍵時點流動性緊張以及應對貨幣市場利率波動方面的能力將越來越強。”恆豐銀行研究院執行院長董希淼表示。

日前召開的中共中央政治局會議分析研究當前經濟形勢和經濟工作時強調，“要堅持穩健的貨幣政策，在保持流動性合理充裕的同時，注重抑制資產泡沫和防範經濟金融風險。”

分析認為，注重抑制資產泡沫，並不意味着貨幣政策的大轉向。但當前中國經濟面臨的主要問題是結構性的，貨幣政策總量一再加碼不僅效用不大，而且不利於抑制資產泡沫。

興業銀行首席經濟學家魯政委分析稱，這次政治局會議講得很清楚，貨幣政策依然是穩健的，而且要保持流動性合理充裕，這就意味着貨幣政策要繼續支持實體經濟發展。但支持要適度，否則過猶不及。