【港股早評】美元轉強 當心港股受壓

美國聯儲局在今年12月加息，基本上已無懸念。今晨聯儲局公布上月的議息會議紀要，顯示與會者對息口走勢仍有分歧。不過既然現時美國核心通脹已接近當局2%的目標水平，相信今年不可能不加息，預料12月加息機會極大；據現時利率期貨走勢，12月加息機會達到66%。加息已是無可避免，當然促使美元轉強，反映美元走勢的美匯指數攀升逾98，兌日圓及英鎊則均錄得輕微升幅。

由於黃金與原油均以美元計價，美元轉強將不利金價及油價，加上石油輸出國組織(OPEC)在9月份的日均產量達到3339萬桶，較8月份增加，進一步拖累油價表現。

從外圍形勢可見，日圓轉弱本身有利港股走勢，因為日圓與港股之間呈現一種逆向關係，即日圓匯價轉弱時反而港股轉強。這一種逆向關係是否建基於所謂「利差交易」，或只是一種巧合？因為不少現象乃是後見之明，又或者可以說世上萬事萬物總有關連性，問題是這一種關連性的強度多大，以及這種關連性的存在是否有意義。種種問題暫時按下不表，總言而言過往的走勢，就是日圓回落時，港股可以上揚。但是日圓轉弱的同時，代表美元轉強，而港元與美元掛?，即港元兌日圓亦告升值。在以往日圓主動貶值時，引發出資金外流，可是今次卻是日圓被動地貶值，會否引發出相反效果？這便是要投資好好留意的地方。

至於日圓貶值，在本港上市的一眾日圓貶值概念股會否借勢炒作？其實投資者總會物色到一個炒作主題，以及一套自圓其說的方法。若投資者見有異動而希望想搭一轉順風車，切記小心控制注碼。

昨日國泰航空(00293-HK)發出一份變相盈警的公告，指出下半年業績不及上半年，原因與載貨量過剩及市場競爭劇烈等因素有關。可是國泰在今年上半年的航空業務錄得虧損，究竟在下半年航空業務表現如何？管理層實有必要作出更詳盡的披露，不是所有投資者均讀懂財務報表或公司公告當中的細節內容。國泰這一份變相盈警，難免讓外界更擔心全球經濟狀況，特別是油價在過去一年已屬極為便宜。當然國泰業績失色，與其在燃油對沖的操作，以及來自廉價航空的競爭有關，而近年國泰的服務水平亦有不及以往的情況發生。但是隨著客戶對長途及定價較高的機位需求不及以往的情況下，或多或少反映出經濟增長放緩的情況較預期嚴重。不可不密切留意。

更多精彩內容 請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 財華香港網 (http://www.finet.hk)或現代電視 (http://www.fintv.com)