世界時局隨時突變應做好股債混合兩手准備

香港財務策劃人員總工會理事長林冠良撰文指出，隨着國慶假期的結束，2016年已踏入了第四季，回顧香港的投資市場，恆生指數自今年1月的18400點低位，上升至23700點左右企穩；另外反映地產物業市場的中原城市指數都獲得連續4個月升幅。雖然「十一」黃金周的旅客消費不及往年，但是市面都好像繁華依舊，假日的食肆都擠滿了客人。然而居安思危，環伺本地以至世界時局，仍有很多不確定因素。這篇文章具有一定的借鑒意義。

美國大選在即、英國為脫歐定出時間表、德國銀行危機，以及歐洲、韓國、日本、香港、台灣和內地各有各自的經濟問題若隱若現，加上明年是2017年，會否應驗約每十年一次的股災？全球經濟是否處於臨界邊緣，隨時因為一些突發事件引爆新一輪的金融海嘯或金融地震？

股票基金存隱憂

強積金以不同國家區分的股票基金的表現來看，一年回報最高的是亞太股票基金（17.58%至12.78%），而最遜色的是歐洲股票基金（5.72%至-5.10%）。如果用3年年度化回報來分析，表現最好的是美國股票基金（10.21%至7.76%），最差的仍是歐洲股票基金（2.82%至-0.02%）。

至於債券基金方面，全球債券基金的一年回報為8.06%至-0.47%，香港債券基金回報則在3.39%至-0.84%之間。若選對了強積金提供者和基金，股票基金在過去3年都帶來不錯回報。但是全球各市場的股市都隱藏重大變量，投資市場出現急速和大幅度的調整仍有可能。

據以往經驗，美國在總統大選後的一年內，股市上升的機會較大，但是這次的選舉出現連共和黨資深黨員和前總統都呼吁不要投票給特朗普的現象，令人覺得一旦他當選，會令美國在眾多的國策上有翻天覆地的改變，使美國政治經濟失控；加上美股自2009年已連續多年上升，而在12月加息可能甚高，所以市場會否趁新總統選出後和加息帶來不確定性，而出現較大的回吐甚至轉勢呢？

歐問題多難翻身

英國脫歐令英鎊匯率跌至31年來的新低，歐洲經濟不振，歐元區的服務業指數創兩年新低，德意志銀行被美國監管機構如提款機式的罰款，其他銀行出現的問題會否引發國內的金融危機，德銀裁員，瑞典愛立信也要裁減3000多名員工，還有仍然困擾各國的難民問題，導致保護主義和民粹傾斜令政府政策進退失據，加上個別國家的債務問題被重新注視等等，都令歐洲經濟不甚樂觀。

亞太股票基金一年有十多個百分比的回報，似乎十分吸引，但是韓國大型企業接連出現經營問題甚至倒閉，加上韓國不理中國和韓國國民的反對在國內部署美國薩德導彈系統，令中國把與韓國的合作降溫。日本的投資環境在筆者之前文章說過，日本央行持續的量化寬松未能達到預期目標，整體經濟至今仍然是沒有什麼驚喜。

台灣因新領導人沒有延續承認「九二共識」而被內地在各個方位上冷待，島內抗議執政的民進黨的聲音更此起彼落，經濟被政治內耗。

在看不透大方向或在等待新的消息啟示時，強積金供款人或可作兩手准備，一方面把以往較進取的組合換成股債平衡的組合或保守型的股債基金，作為退亦可守的部署。另一方面，保留小部分高風險但回報比較高的股票基金投資。當然如果減少股票基金的組合，在股市臨近爆破的向好之時不能同步獲取上升的成果，而平衡組合可以發揮分散風險以至保本的功能，但沒有像股票基金可能帶來的可觀回報。

捕捉最好的一刻從來不易，精明投資應該是有目標有紀律而不是隨心即興或跟風，所以如何取舍就要看投資者、供款人的眼光分析和抉擇了。（文章來源：hkej）