多種因素促使更多銀行轉向產業投資基金

本文由安邦咨詢授權和訊網智庫發布

基建項目資金缺口大、融資期限長，傳統的銀行信貸業務和債權融資模式難以解決其融資難題。目前，中信、浦發等多家銀行通過與政府合作設立產業投資基金的方式，將股權與債權融資服務相結合，輸血地方基建項目。

有內人士表示，一方面，這一模式可更有效地緩解地方基建資本金不足的困境；另一方面，它也是在經濟下行周期，銀行鎖定優質資產、降低業務風險的手段之一。

當前，產業類企業多出現經營下滑，風險頻發，銀行普遍選擇與政府進行合作，降低業務風險。除傳統貸款業務外，銀行需要增加利潤來源，基金類業務可以調節銀行收入結構。

此外，基金入股存在未來溢價回購的可能，除固定收益外還可追求超額收益，比如有限合伙型基金在投向具體項目的同時，給予了投資人「股權」，可在公司章程、股東決議等文件中體現股東權利。目前地方基建項目的融資方式非常多元，包括銀行貸款、債券或股權基金模式等。但隨着國發43號文等相關文件的出台，地方融資平台融資受阻，尤其是不少項目在前期的融資難度加大，其難以通過銀行貸款或發行債券的方式獲得資金。

通常，銀行理財資金或自有資金委托券商或資管公司成立定向資產管理計劃，通過該計劃認購有限合伙基金的優先級份額，由政府指定的平台公司或國有企業代政府出資認購基金的劣後級份額，以納入地方政府財政預算或政府采購的方式保證優先級本息的退出。盈利項目還需要估算出現金流，有缺口的依靠政府采購作為補貼；非盈利項目涉及公共事業，由政府預算支出覆蓋全部本息。

有商業銀行投行部負責人也表示，銀行優先選擇供水、電、氣等公共事業類項目、城市軌道交通、保障性安居工程、水利灌溉、垃圾發電、污水治理等項目。一方面這類項目能夠產生穩定的現金流，為債權到期兌付提供保證；另一方面，政府主導產業結構升級，對此類項目支持力度較大。