央行打壓人民幣空頭 HIBOR飆升流動性或再趨緊

和訊網消息9月19日，香港隔夜人民幣銀行間利率（HIBOR）暴漲1573個基點至23.683%，創8個月來最大漲幅，一周期CNHHIBOR也暴漲至12.446%。

中秋假期前，離岸人民幣流動性就持續收緊，9月14日隔夜Hibor暴漲532點至8.1617%，一周人民幣Hibor利率也突破10%。

招商證券(600999,股吧)宏觀團隊認為，隨着美聯儲9月議息會議的臨近，國際資金在上周明顯撤離新興市場。亞洲新興市場除泰國外，其他經濟體國際資金流動形勢惡化，其中台灣資金流出規模最多。新興市場國債指數大幅下跌，亞洲貨幣指數和新興市場貨幣指數在上周均明顯走弱。

在此背景下，上周境內外人民幣匯率反而不同程度走強，離岸市場人民幣匯率表現更為強勁。上周銀行間外匯市場成交量進一步放大，三個交易日內外匯市場日均交易量達到283.06億美元，環比增長18.6%。

招商證券宏觀團隊稱，種種跡象表明，央行上周可能在境內外市場同時行動，對人民幣匯率進行干預，這或是香港市場CNHHIBOR明顯上升的原因。而離岸人民幣流動性緊張將提升空頭成本，從而減少人民幣貶值壓力。

事實上，央行干預CNH導致離岸市場人民幣資金利率上升在此前也是有跡可循。今年1月中旬央行出手干預CNH匯率，當時隔夜CNHHIBOR在1月11日升至13.4%，12日飆至66.82%，在這兩天內CNH由6.6832反彈至6.5780。這與上周的情況非常類似，13-15日間，隔夜CNHHIBOR由2.84%漲至7.95%，而CNH由6.6918升值為6.6497。

法國興業銀行(601166,股吧)稱，鑒於中國可能選擇不對之前在遠期市場上建立的頭寸進行展期操作，Hibor可能受到暫時性CNH需求的提振。隨着去年8月以來建立的遠期/互換頭寸到期，市場流動性正在收緊，未來6-12個月或還會不時出現Hibor大幅上升的情況。