上投摩根基金：多元資產配置是主軸 適度關注港股

高波動趨勢再現

上周歐央行行長德拉吉在利率決議會後談話不如市場預期，沒有釋放即將推出新寬松措施的信息，加之美聯儲繼續鷹派言論導致海外市場暴跌，美元12月加息概率已升至約60%，市場擔憂流動性收緊，VIX指數更是大漲40%至17.5，市場波動呈現加大趨勢。海外市場後續值得關注的波動因素還包括10月意大利公投脫歐和12月美國大選，從最新民調來看，特朗普支持率已超過希拉里，市場普遍認為如果特朗普當選，超預期的事件發生的概率更大。從國內來看，9月很難看到央行有寬松動作，仍以落實項目投資為主。

多元資產配置是主軸

在高波動背景下，投資人應以多元資產來降低自身組合波動率，在配置國內金融資產基礎上，加大美元或與美元相關資產的配置比重。美元加息預期對全球流動性產生負面影響，目前港股企業的估值仍較A股便宜20%左右，處於歷史低位水平，且類美元屬性可以規避貨幣貶值可能存在的風險，預期深港通的開通將會使兩地的估值差異逐步收斂，建議適度關注港股。