南韓升息趕不上通膨 實際負利長達1年 韓元看漲

南韓央行周二 (16 日) 宣布今年以來第 2 度升息，不過其基準利率上升速度，仍追趕不上通貨膨脹步伐。央行恐怕仍須在接下來幾個月內，採取近一步行動，否則民眾儲蓄將遭侵蝕。

南韓 10 月份消費者物價指數 (CPI) 年增幅度高達 4.1%，居 20 個月來之冠。且已超越央行所訂至 2012 年通貨膨脹率平均 2%-4% 的目標。

儘管南韓央行周二升息 1 碼至 2.5%，但利率仍較 CPI 低了 1.6 個百分點。根據《彭博社》調查，南韓已連續 12 個月呈現實質負利率─亦即基準利率低於 CPI，創 1999 年基準利率設立以來最長紀錄。

央行周二已放棄保持「寬鬆」的貨幣政策，創全球金融危機爆發以來首見。不過該行重申，經濟尚未準備好應付「正常」利率，因此基準利率目前仍未處於中立水準。

根據國際貨幣基金組織 (IMF) 今年 9 月公佈推算，南韓中立利率─既能支持就業及產業活動成長，卻不致刺激通貨膨脹的利率水準，約在 4% 左右。

蘇格蘭皇家銀行 (RBS，Royal Bank of Scotland) 駐香港資深經濟學家 Erik Lueth 指出，南韓央行終於了解到，其貨幣政策落後通膨的狀況，已達危險水準。

外界預期，央行最快下一季勢將再度升息。匯豐 (HSBC) 駐香港亞洲經濟部門共同主管 Frederic Neumann 則預測，明年至少將升息 3 碼。

高盛 (Goldman Sachs) 駐首爾經濟學家 Goohoon Kwon 預期，在升息趨勢之下，韓元也將走強，未來 12 個月內可能會上探 1050 兌 1 美元。

SC First Bank Korea 經濟學家 Oh Suk Tae 更認為，南韓政府將無法祭出足夠強力的資本控制行動，來阻擋外資入侵；而僅會採取溫和的措施。因此他預估，明年韓元將飆破 1100 兌 1 美元價位。