調查：美國首級券商不相信QE2能提振美國經濟

根據調查，經濟學家及策略師相信，美國聯準會 (Fed) 收購更多債券的行動，將讓殖利率維持在低檔直到今年底。但當中不少人懷疑，Fed 的行動將能解決美國經濟困境。

《道瓊社》上周針對 18 家美國公債首級交易商 (primary dealer) 進行查訪，接獲 14 家回覆。當中有 10 家券商相信，Fed 的新一波量化寬鬆行動，將可使美國 10 年期公債殖利率維持在 2.50% 或以下水準，直到今年底。

美國公債首級交易商，得以直接與美國央行交易承銷公債。其中德銀 (Deutsche Bank) 及美國銀行 (Bank of America) 預期公債殖利率的跌幅最深，估今年底可能收在 2%。此外，受訪券商平均預估，美國 2 年期公債殖利率可能降至 0.25% 的低點。

Fed 官員近期曾表示，無論美國失業率及通貨膨脹率，皆未達令人滿意水準，使得央行需要採取更多行動。Fed 主席伯南克 (Ben Bernanke) 上周五 (15 日) 抱怨，美國經濟成長力道不如 Fed 冀望，並重申已準備好採行額外寬鬆貨幣措施。

大部分回覆調查的券商，皆相信 Fed 將採逐步方式收購債券，而非「震懾」式地宣布出手。他們並預期，Fed 會從小規模的初步購買行動開始，以衡量是否一段時間後需要繼續行動。而各家預期收購總金額，自 5000 億-1.2 兆美元不等。

然而整體而言，首級公債券商仍不盡然相信，Fed 採行更多量化寬鬆措施 (QE)能有效提振美國經濟。

傑富瑞 (Jefferies & Co.) 駐紐約固定收益部首席財經學家暨總經理 Ward McCarthy 便表示，QE2 可能有助短期內拉低利率，但不太可能為經濟帶來顯著益處。原因是這不僅無法減輕仰賴銀行貸款的小型企業，所面臨的信用困境；也無法讓房價下跌而繳不出房貸的屋主，所背負的借貸成本降低。

美國銀行美林 (Bank of America Merrill Lynch) 駐紐約利率策略部主任 Priya Misra 也認為，QE2 將可防止通膨預期進一步走跌，但對於失業問題的效力卻小得多。數名受訪經濟學家同樣持此觀點。

匯豐控股 (HSBC) 旗下美國證券子公司利率策略部主任 Larry Dyer 表示，QE 是有用的宣示工具，但對現況的影響恐有限。「它用在危機時很棒，用在復甦緩慢時則不一定」。