花旗： 鴻海明年毛利率可望改善 調升評等 目標價調高至165元

花旗環球證券科技分析師張凱偉今天將鴻海(2317-TW)投資評等由「持有」調升至「買進」，並將目標價從114元大幅調升至165元，即以2011年預估獲利為基礎的本益比14倍。

鴻海評等在今年1月時被調降至持有，張凱偉表示，因當時股價已經超越目標價，且沒有獲利成長空間來做為繼續將評等維持在買進的理由，且鴻海第1季毛利率意外下滑。

張凱偉認為，鴻海工資調漲會從第4季開始到明年第2季期間影響其獲利的動力，但從蘋果而來的營收成長、來自客戶的價格壓力減輕和鴻海較不嚴苛的訂價策略，均有助於改善毛利率下滑壓力並重燃明年下半年的成長動能。

花旗並調升鴻海今年和明年的獲利預估，幅度分別為11%和34%，以反映較預期強勁的營收成長動力。

張凱偉指出，鴻海雖然工資調漲的狀況一如預期，但在訂價上就比較有節制，不再砍價搶單；雖然這可能使得明年出貨量下滑，卻有助於改善毛利率。

張凱偉並認為，既然生產筆記型電腦的毛利遠低於iPad，鴻海還不如放棄部分筆記型電腦客戶，專心在iPad的供貨上。