〈分析〉微軟再現成長契機 重獲投資人垂青

終於，微軟 (MSFT-US) 的執行長 Steve Ballmer 又再度找到可以慶賀的理由了。

微軟的股票在過去 10 年一直不上不下、載浮載沉，但今年開春以來卻不是如此。

《CNNMoney》報導，上週微軟股票上揚 8 個百分點，僅較 52 週高點的 29.46 美元低 5 個百分點。如果這樣的動能持續累積，則微軟股價可能突破過去幾年久攻不破、關口徘徊許久的 30 美元大關。

微軟吸引的，可能仍是撿便宜的買家，而不是看好獲利成長的投資人。微軟截至 7 月底為止的本財年，其股價本益比為 10 倍。本年度的美股獲利預期將上揚 2%、2013 年再上揚 11%。此外，微軟的股息堪稱豐厚，派發 2.8%，較10年期的國債高出 1 個百分點。

微軟手上現金達 570 億美元，微軟在可預見的未來，想繼續派發豐厚股利輕而易舉。基金經理人 Gary Bradshaw 指出：「微軟股價真的太便宜，況且你又能獲得股利。雖然其股票一直沒有出色表現，但在過去幾年其獲利不斷成長，然後下行風險很低。」

平淡這麼久的微軟股票，也意味著他不用什麼大消息就能起漲。投資人對於新產品襲捲市場相當習慣，一個新產品的影響力可以持續很久。Bradshaw 說：「人們說它是 PC 股且 PC 已死，這點沒錯。不過接下來將有 Windows Phone 及 Windows 8 作業系統，很可能它將再度成為成長類股。」

市場引頸期盼的 Windows 8 作業系統，其熱度也是有增無減。微軟預計在 2012 年下旬的某個時間點發表產品。如果先前對於給程式開發者使用的 Windows 8 beta 版能夠相信，則微軟將首度放上某些合於平板電腦市場的軟體。

人們對於 Windows 8 的期望很高，在於它終於稍稍緩解對於英特爾的依賴，也開始投入行動處理器大廠 ARM Holdings 的懷抱。

基金經理人 Ted Parrish 指出，微軟的確是家定型的老企業，但它也跨足許多有成長契機的市場，舉凡雲端、遊戲、手機皆是。「說微軟將傾頹的傳言，實在過於誇大。」他說。

Parrish 的基金裡配置微軟股票，希望 Windows 8 能夠與 Windows 95 一樣大成功。這可能有些困難，畢竟來自蘋果及其他對手的競爭空前激烈。

不過 Parrish 也配置蘋果股票，或許這就叫作…避險？