三大利空罩頂 外資法人喊減碼鴻海

鴻海 (2317-TW) 近期因第 2 季財報不如外界預期，股價持續回檔，不過法人依然不看好鴻海後市表現，並提出 3 大利空因素，包括 iPhone 成長有限、高毛利零組件競爭激烈，以及高附加價值零組件進度落後等，因此喊出減碼鴻海。

外資法人也預估，鴻海未來 2 年，營收年增率將無法守住 15%，反倒將滑落到 10% 以下，甚至是零成長；營業利益率恐將來到 3.1-3.4%，面臨 3% 保衛戰，股東權益報酬率也將降到 10-11%。

法人指出，蘋果 (AAPL-US) 仍是鴻海最大營收來源客戶，而過去 5 年，iPhone 的全球市佔率約維持在 63-87%，換言之，後續再成長的空間已經相當有限，反倒是下跌的機率則不可不小心，另外蘋果也持續尋找新的代工組裝廠，是否會將緯創 (3231-TW) 納入，都將影響鴻海。

再者，鴻海主要的獲利來源，是 iPhone 的高毛利零組件，例如連接器等，然而中國零組件廠崛起，蘋果也有降低成本的考量，因此零組件能否再成為挹注鴻海獲利的重要產品，難度也隨之增高。

第三，儘管鴻海希望透過參股夏普 (6753-JP)，取得包括 OLED 等高附加價值零組件，不過一方面時間落後競爭對手，另一方面，鴻海也因此需要增加新的資本支出，恐讓鴻海希望落空。