全球股市反彈有理？公債殖利率難漲 英國脫歐恐慌似未消

全球股市接力反彈，似乎已將上週四 (23日) 英國公投決定脫歐引爆的恐慌拋諸腦後；然而，若再望向債市，卻可看到完全不一樣的景象。媒體《CNBC》報導，全球債市持續火熱，多國公債殖利率已跌入負值，美國 30 年期公債殖利率也創下 2.223% 的歷史新低，意味著恐慌情緒仍未消散。

National Alliance Securities 國際固定收益部主管 Andrew Brenner 指出，全球依舊籠罩在不確定性之中，使得投資人對公債趨之若鶩。

由於公債殖利率與其價格呈現相反走勢，早在英國脫歐公投之前，投資人便在各國央行寬鬆政策引導下，大舉進入債市。同時，投資人也擔憂全球經濟遲難有起色，因此就算對極低的債息表現感到沮喪，但仍寧願抱債避險。

脫歐公投的結果令市場震撼，根據惠譽 (Fitch) 週三 (29日) 公布的數據顯示，當前全球負殖利率公債已衝上 11.7 兆美元，自 5 月底以來大幅成長 12.5% 。因此可以推估，公債殖利率還得處在低水準相當長一段時間。

全球公債市場超低殖利率的情況相當普遍，週三英國 10 年期公債殖利率僅 0.95% ，僅略高於近日來低點；德國 10 年期公債殖利率為負 0.13% ，也僅略高於上週五 (24日) 的負 0.17% 。另外，美國 10 年期公債殖利率雖微升至 1.47% ，但 30 年期公債殖利率則持續走低，至 2.26% 。

蘇格蘭皇家銀行 (RBS) 策略主管 John Briggs 指出，公投結果令美國聯準會 (Fed) 十分擔憂。根據聯邦基金期貨市場顯示， Fed 於 7 月的政策會議將無法升息；惟 Fed 上週還預期，夏季仍有升息的可能性。

延伸閱讀：

♦　葛洛斯：英國脫歐 美衰退機率升至50%！美債息下看1.25%

♦　沒賺頭無所謂 避險才是王道 美公債殖利率續駛往歷史低點