安聯環球投資《全球風險觀測調查》投資者較以往更關注市場波動

全球資產管理領導品牌安聯環球投資（Allianz Global Investors）近日發布《全球風險觀測調查》報告指出，超過四成的全球機構投資者較以往更關注市場波動；格外引人注意的是，這些機構投資者並未因此而採取全面防禦型的投資策略，還是希望能追求較高報酬機會。

安聯環球投資於2016年第一季進行本年度的《全球風險觀測調查》，訪問755名機構投資者，希望藉此了解這些機構法人對於風險、投資組合構建及資產配置的需求和看法。這次受訪機構遍佈北美洲、歐洲和亞太區共23個國家，管理資產總值超過26兆美元。

該調查發現，儘管眼前市場仍潛藏許多投資風險，但這些機構投資者在市場上尋找符合回報目標投資機會時，仍同時也高度關注以下風險。其中，42%受訪者格外關注市場波動，而且更甚於以往。其他關注問題還包括投資收益低(24%)和貨幣政策前景不明朗(16%)。

有鑑於今年初市況跌宕起伏，77%投資者擔憂股市風險，視之為年內影響投資組合表現的頭號威脅。受訪者認為會影響投資組合表現的其他重大威脅，包括利率風險(75%)、事件風險(75%)和外匯風險(74%)。

此次調查結果也指出，機構投資者仍偏好股票投資，顯示他們的風險偏好並未因市場波動而完全消失。另外，今年亦有高達29%和28%的機構投資者分別選擇以美國股票和歐洲股票作為長線投資。值得注意的是，亞太區的機構投資者亦看好投資級別企業債券和房地產。

另外，調查也發現，有超過三分之二的全球機構投資者認為，傳統的風險管理方式已不足以因應當前市場的變化，需要創新的風險管理策略，才能有效平衡風險與回報，強化下檔風險。

根據《全球風險觀測調查》報告指出，自2008年爆發全球金融危機以來迄今，風險管理實務的變化不大。在爆發危機前，投資者採取三大風險管理策略，包括分散資產類別(57%)、分散投資地域(53%)，及存續期管理(44%)。儘管其中62%受訪者承認這些傳統上運用的風險管理策略無法提供足夠的保障以應對市場下行風險，但在危機過後採取這些策略的投資者反而增加，其中分散資產類別的投資者佔58%、分散投資地域的投資者達58%，而採用存續期管理的投資者則增至54%。

有鑑於此，三分之二受訪機構均高度期盼應透過創新的風險管理策略，進而取代傳統的風險管理方式，以適度顧及風險與回報之間的平衡、強化下檔風險。事實上，48%受訪者表示公司願意挹注更多資源以改善現有風險管理策略的效能，54%受訪者表示公司已經提撥資源來改善風險管理。

安聯投資環球投資策略師杜納恩(Neil Dwane)表示，當前投資者正面對平均市場回報持續走低、波動不斷加劇的大環境。在這種情況下，投資者更需要承擔風險和採取積極的投資組合管理方針，輔以適當的風險管理策略，才有機會實現投資目標。但遺憾的是，從此調查結果來看，很多投資者並不認為自己有足夠能力有效管理風險。

不過，杜納恩進一步指出，令人鼓舞的是，至少機構投資者已經開始意識到有需要採取更有效的風險管理方案。因此，建議資產管理公司現應把握時機創新，提供新的風險管理方案和產品，幫助投資人駕馭低收益環境，減緩承受市場異常波動所產生的風險。風險管理方案可望以不同形式出現，多元資產管理方案正逐漸增加，未來數月和數年的市況都將成為這些方案的試金石。

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