Fed懸崖勒馬緩升息 恐已錯過今年最佳時機

美聯準會主席葉倫。 (圖:AFP)

美國聯準會 (Fed) 上週政策會議雖決議暫緩升息，並將原因指向全球因素與中國大陸經濟放緩。然而，就現在來看，或許 Fed 已錯失今年升息的最佳時機；換句話說， Fed 也可能打破今年將升息的承諾。

媒體《CNBC》報導，今年聯邦公開市場委員會 (Federal Open Market Committee, FOMC) 只剩下 2 次召開會議的機會，但這兩個時間點都存有一些問題。

其一，10 月的會議原先並沒有會後記者會的規劃，也就是 Fed 主席葉倫 (Janet Yellen) 沒有機會能對外說明 FOMC 的決策緣由。當然，若真於 10 月會議升息，Fed 也可以臨時宣布召開記者會，不過這也說明 Fed 急於攤牌，市場也將隨之震盪。

其二，12 月是目前市場普遍預期升息時機，但也存有一些挑戰。由於屆時市場已迎接假期季，Fed 的利率決策結果致生的影響，有可能被放大。

不過，Fed 也指出，升息將以漸進式發展，而非一步到位，因此首波升息幅度必然相當小。BTIG 的首席策略師 Dan Greenhaus 便指出，「沒人會希望 10 年來首度升息會在出人意料外的情況下發生，不過 9 月沒升息，拖到明年 4 月會議才升息的風險也因而出現。」

另一方面，FOMC 指出美國內部並沒有明顯的疲弱現象影響利率決策結果，而是全球經濟減速的關係，顯示 Fed 增加對海外市場穩定性的考量。此外，Fed 今年升息的計畫也未見改變，上週公布的聲明指出，17 位決策官員當中有 13 位官員預期今年將升息。但對華爾街的交易員來說，並不對今年抱有太大期待。認為 10 月會升息的交易員僅有 14%，而 12 月升息則有 41% ；明年 1 月升息各占一半，62% 的交易員更認為明年 3 月會議才會升息 。

不過，明年也有不同的挑戰，也就是即將來到的美國總統大選。但對 Fed 來說，必定不想參雜進政治因素。

高盛的首席經濟學家 Jan Hatzius 指出，Fed 九月緩升息的決議，留下相當棘手的問題，不過仍認為就業市場、薪資條件與核心通膨將持續成長，因此認為 12 月會是良好的升息時機。