美升息按兵不動 台股連2周吸金冠亞股 南韓結束6周淨流出

美國聯準會上周宣布維持基準利率不變，減緩新興市場對於美國升息的擔憂，三大新興市場股市同步收漲。從資金流向來看，新興亞股的表現分歧，台股上周吸金6.55億美元，已連續2周稱冠新興亞股；南韓結束6周淨流出，上周淨流入3.14億美元；印度亦由淨流出轉為淨流入4.56億美元；泰國則小幅流入0.61億美元。反觀日本、印尼、菲律賓仍維持流出態勢。

德盛安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，台股目前位於景氣循環下緣，在需求回升前，即便指數出現短線的跌深反彈，市場信心不足仍不易帶量上攻。不過，隨著庫存調整的時間長達3季，加上比較基期走低，第4季有機會見到盈餘成長率由負轉正，與主計處對GDP年比成長率在第3季的預期一致，股市也可望在第3季內見底。

許廷全表示，美國升息暫緩，代表對市場的不確定性尚未消弭，市場的波動將會持續，加上產業秩序仍在調整階段，建議仍應透過由下而上的選股策略，聚焦跌深但具長期競爭力、產業能見度與創造高現金流能力的優質個股。

電子以IC設計、工業電腦、鏡頭、機殼較為看好；非電的部分，則可關注基本面好轉與籌碼漸穩定的生技類股；紡織、製鞋、風電、汽車零組件等族群，在產業中長期趨勢的支撐下，未來成長動能仍然看好，可伺機分批布局。

德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，隨著原物料價格下跌，印度雙赤字的問題已逐步改善，通膨也漸趨緩，8月CPI年增率放緩至3.66%，WPI年增率下降4.95%從前一季的7.5%降至7%，市場預期印度央行再降息可能性提高，有支撐經濟，亦增添股市上漲動能。

至於韓國，傅子平表示，8月中南北韓發生軍事衝突，雙方陷入緊張情緒，但在軍方代表溝通後，解除武裝警戒，外資與法人信心逐漸回溫。回歸基本面來看，韓國8月的失業率已從3.7%下降至3.4%，顯示政府政策提振市場的作用已漸發酵。此外，韓圜貶值有利帶動出口，加上補充預算有助推升經濟動能，預計南韓股市第四季將有機會表現。

反觀東協國家，傅子平表示，由於原物料價格下跌，東南亞貨幣亦呈現競貶態勢，在經濟疲弱的趨勢下，預計第3季的企業獲利不易好轉。泰國曼谷爆炸事件影響整體觀光信心，來客量今年已下修到2650萬人次，比事件前3000萬人次還少，整體企業獲利也持續下修，下半年展望較為保守。印尼則在消費信心走跌、物價高漲的環境下，整體股市將呈現疲弱的走勢。

傅子平表示，新興市場仍偏好具政策支撐與改革題材的東北亞國家，以大中華、印度較為看好，不過個股基本面仍相對國家配置重要，建議透過組合基金靈活彈性調整的優勢，掌握股市快速輪動的投資機會，並納入債券部位，因應市場波動風險，是升息前較佳的投資策略。