歐元區恐陷通縮危機 歐洲央行推行擴大QE壓力倍增

通膨率呈現負值 歐元區恐陷入通貨緊縮 (圖: AFP)

由於歐元區經濟疲軟再加上油價下跌影響，歐元區去年 12 月通膨率為 -0.2%，創下 5 年來首次下跌，未來恐陷入通縮危機，歐洲央行 (ECB) 推行擴大量化寬鬆政策 (QE) 的壓力倍增。

根據《衛報》報導，歐元區去年 12 月通膨率遠不及目標的 2%，失業率仍高達 11.5%，再加上歐元狂貶，歐元兌美元昨 (7) 日再度貶值至歷史新低的 1.18 歐元，歐元兌英鎊也貶至 1.27 歐元，分析師因而認為，上述因素將促使 ECB 在下次的例行會議中考慮擴大QE規模。

倫敦 IHS 公司分析師何契 (Howard Archer) 說：「油價下跌導致通膨率下滑，ECB 恐擔心去年 12 月的通縮將導致歐元區開始陷入長期通縮的困境。」。

加拿大皇家銀行 (RBC Capital Market) 首席經濟學家 James Ashley 表示，「通膨率呈現負值喚起了歐元區可能長期陷入通縮的擔憂，對於那些正在猶豫是否該立即擴大 QE 的 ECB 官員來說，這或許能使他們意識到目前局勢的嚴重性並做出決定。」。但也有部分央行官員認為，通膨率下滑是受油價下跌影響所致，而低油價將促進消費，就算不推行 QE 經濟一樣能呈現成長。

若以核心通膨率來看，歐元區去年 12 月核心通膨率穩定維持在 0.7%，核心消費者物價比去年同期上升了 0.8%。然而，歐元區失業率依然高居不下，義大利和葡萄牙失業率依然分別高達 13.4% 和 13.9%，西班牙和希臘失業率更是高達近 25%，法國和義大利也分別達 10.3% 和 13.4%，歐元區只有德國的失業率較佳下降到 6.5%。

ECB 總裁德拉吉 (Mario Draghi) 一直試圖遊說各國同意推行更大的購債計畫，但德國則一直反對購買政府公債，認為這將緩和一些南歐邊緣國家的財政緊縮風險。也有分析師認為，若無法自由購買政府公債，QE 將因而失去效果。

目前希臘、西班牙、葡萄牙、義大利都支持 ECB 擴大 QE，其中義大利總理 Mario Renzi 甚至面臨內部反對黨壓力，要求歐盟提供更大的預算讓步並擴大 QE，否則將退出歐盟。

CEBR 經濟學家 Danae Kyriakopoulou 則指出，歐元區的負債國家都會歡迎 QE，但 QE 並無法立即讓經濟復甦，至於在面對財政緊縮上，擴張性的財政和貨幣政策將有效避免其他金融危機發生。