FOMC未下調經濟看法 12月會期QE3減碼仍是可能選項

聯邦公開市場操作委員會(FOMC)於10月29、30日召開貨幣政策決策會議，會後決議維持貨幣政策不變，亦即每個月聯準會(Fed)仍持續買進850億美元的資產。元大寶華綜合經濟研究院今(31)日指出，令人失望的是，Fed在這次的會後聲明中並未下調其對經濟的看法，表明經濟下行風險減輕，並移除金融條件過緊等字眼，暗示著，即便10月美國政府關門減弱經濟成長，但對目前美國經濟仍具信心，因此只要10、11月經濟數據好轉，12月會期QE3開始減碼仍是可能的選項。

元大寶華解釋，在會後聲明中Fed依使用「溫和(moderate)」成長的字樣形容美國經濟，並沒有如市場預期下調至經濟成長速度介於「有節制的(modest)」到「溫和」，同時也維持對就業市場的評估，認為指標仍指向就業市場進一步改善，只是失業率仍處高檔，暗示近月非農就業不如預期、首次請領失業救濟金補助人數微幅上升的現象，並沒有減弱Fed對美國就業市場的判斷。

同時，Fed仍持續表明家庭消費支出與企業固定投資持續成長，僅略下調其對房貸產市場的看法，認為近月美國房地產活動減慢。

元大寶華也指出，最令人意外的是，儘管Fed持續認為財政政策正限制美國經濟成長，不過與9月會期不同的是，聯準會移除房貸利率上升影響美國經濟成長的字眼。

展望未來，Fed預期美國經濟將從最近的速度加快，且失業率將逐漸下降委員會所認定的合理水準。更令人意外的是，Fed在會後聲明中持續表明美國經濟的下行風險正在縮減，且移除若持續性的金融條件趨緊將影響美國經濟成長的字眼，暗指聯準會對目前的利率水準感到滿意。

至於對通膨的預期與前月相當，亦即通膨將在中期逐漸向Fed目標靠攏，但仍認知到持續偏低的通貨膨脹率將形成經濟的下行風險。