〈分析〉歐元區醒醒吧！底特律破產 歐洲學到了什麼？

曾經是美國第4大城市、汽車工業搖籃的底特律於上週五(19日)正式向法院申請破產保護，成為美國史上最大規模的城市破產案。《路透社》專欄作家哈達司(Edward Hadas)撰文指出，雅典、塞普勒斯都身處嚴重的破產危機，也有過向各界苦苦求援的慘痛經驗，底特律的破產，或許可以為深陷破產危機的歐元區，帶來不一樣的啟示。

汽車大城底特律的情況可能比賽普勒斯或希臘還慘，但是卻和歐元區有相當多的共通點。哈達司指出，首先，長久以來，投資人都對這三個城市太好了；再來，這三個地方都治理不善、法律不清不楚；最後，儘管這三個城市身邊的歐元區、華盛頓或底特律當地的富裕官員再怎樣不情願，這些深陷經濟風暴的城市總能獲得救援 。

然而，這三個破產的城市間，有一個最關鍵的不同點，那就是歐元區只要有一個國家爆發危機，就很可能擴散並影響歐元的穩定性；但底特律破產，卻沒有人認為這將會對美元在全球貨幣的強勢主導地位有什麼影響。就算美國市政府、州政府違約，也不會撼動美元在全球的影響力。

哈達司指出，底特律破產並未引發貨幣危機，以金融方面來看，是因為美國市政債券大多掌握在美國納稅人手裡，故美國地方政府債券就算引發危機，也很難撼動其銀行體系。但歐元區和底特律不一樣，歐元區的危機帶出的金融危機之所以令人擔憂，主要是因為大部分的主權債務都掌握在歐元區的銀行手中。塞普勒斯算是慶幸，雖然其銀行被大幅重整，但危機卻沒有從銀行開始擴散。

另外，底特律破產沒有引爆貨幣危機的另一項重要原因，是政治層面的。底特律不會因為破產就拋棄美元，或是被驅逐出美元區，更不會有加州官員像德國財政部長飛到雅典一樣，特地飛到密西根發表鼓舞人心的言談，並強調償還債務的重要性。哈達司指出，歐元區是由許多國家組成，無法同心合一，但美國是一個國家，各州並不像歐元區可保有自己的金融主權。

哈達司認為，歐元區的領導者應該從底特律破產中學到重要的教訓，並且盡一切努力將其救助體系、銀行聯盟的細節臻至完善。但首先，歐元區必需要對其單一貨幣保持堅定的信心，才能實現。哈達司表示，若歐元區能同心合意，並互相提供充足的支持，那就算有任何一個重要的會員國垮下了，其影響也不至於擴散的太嚴重。