日央行官員出現悲觀論調 消費稅樂觀看法被打破

日本央行 (BOJ) 的部分決策官員，逐漸提高分貝對日本經濟前景的疑慮，瓦解了央行一致看好以通膨振興經濟的一致口徑。

根據《路透社》報導日央行政策委員會的 9 名成員中，有 3 名決策官員對明年 4 月的增收消費稅特感憂心；備受爭議的消費稅為首相安倍晉三贏得參議院選舉後，必須要立即處理的問題。他們同時擔心中國在未來幾個月內，經濟成長的腳步將會大幅的減緩。

因安倍經濟學的影響，日本經濟復甦的腳步有日益增加的趨勢，悲觀派官員認為並不需要額外刺激成長。

但悲觀派質疑一旦明年銷售稅的增收與中國經濟的放緩，將會感到增稅的影響，且將會削弱日本央行樂觀的態度。日本官方對於經濟復甦力道的預測高於民間分析師，該行計畫2年內扭轉通縮至通膨，且通膨成長率要達到 2%。

對央行政策知情人士表示現今經濟強勁現在不需要過度擔心外部風險。

但悲觀派的憂心也不是全無道理，即便目前樂觀派也不能全然相信政策皆以上軌道，通膨率達到 2%還有很長的路要走。

如果日本公債殖利率再次竄升，央行不會再像近幾個月的 10 年期公債收益率從 0.3%躍升到 1%時那樣，將拒絕採取更強勁的措施，到時悲觀派的憂慮情緒可能佔領上風，促使委員會推出更有力的貨幣市場對策。

悲觀派官員佐藤健裕 (Takehiro Sato) 在周一發表了措辭最強勁的言論當中表示如果尾部風險或下行風險成為現實，那央行將會採取一切手段去應付。

明年 4月日本經濟將面臨一項重大的考驗，日本政府預計將消費稅率從 5%調升至 8%。據傳安倍晉三尚未確認的消息顯示，2015 年日本的消費稅將達到 10%。(接下頁)

許多央行官員深信日本經濟可以承受助消費稅增長的考驗，並希望政府加速推動，若是政府拖延增稅政策，會產生市場對於財政改革的疑慮。

前 IMF 經濟學家，現為日本央行的決策者白井小百合 (Sayuri Shirai)，她對增稅十分憂心，他擔心增稅會讓一般的家庭反對，傷害可能更甚於 1989 與 1997 年。不同於以往的是，日本央行極盡寬鬆的貨幣政策下，通膨上揚，在加上消費稅的增加，消費者荷包進一步感到壓力，減少家庭可支配收入，並增加家庭支出下降的風險。

的確，央行也預測增稅會導致 2014 年 4 月始的財政年度消費者物價上升 2%，同時帶動核心消費者物價上升至 3.3%，如此急遽上升的幅度，已是 20 年前。

目前中國經濟成長的腳步放緩，已為悲觀派的央行官員增添一點佐證，中國今年的表現已遜於預期，北京方面不斷聲稱需要推斷財政改革，但就目前看來中國並沒有計畫如過去般大規模刺激經濟。(接下頁)

央行官員一致的願景為中國發展的腳步減緩，並不會拖累世界經濟的成長，屆時外部經濟的強勁復甦，將會彌補日本增稅所帶來的消費減少。

6 月日本央行的財經會議中其中一名成員警告，不確定性的全球經濟，可能會延誤日本增長的出口量。

會議中不願具名的成員被分析師懷疑可能是前經濟學家木內孝英 (Takahide Kiuchi) 提出的論調，過去他也曾在公開場合中說到相關的言論。

許多日本央行的官員感到世界的經濟成長情勢不如預期，但國內的復甦力道依舊成長，外部威脅的風險相對較小，如果國內經濟復甦的狀況減緩，那國內批評增稅的聲浪可能會逐漸增加。

熟悉央行的知情人士透露這些風險都不會讓央行對其經濟評估作出重大改變，日本現正走向溫和復甦，他也表示目前沒有任何有力的證據顯示年底海外經濟將會有升溫跡象。知情人士拒絕表明身分，因尚未授權對媒體發表相關言論。(接下頁)

參與路透調查的分析師預計，日本經濟成長將在下一財政年度由今年的 2.7%放緩至 0.5%，主要是由於消費稅上調的影響，遠低於央行委員會預期的 1.3%，不過後者的預測區間在 0.4%至 1.5%。

每年 2 至 3 月許多日本公司會為他們的員工調升薪資，但自 2005 年起許多企業的薪水自通貨緊縮以來，都沒有調漲，所以明年日本央行將面臨是否與企業達成上漲薪資的共識，若是成功，那日本經濟的前途將一片光明。

央行官員表示若是企業沒有隨著消費稅的增長而調薪，那家庭收入是必會隨之減少，屆時央行想藉由通膨達到工資上漲及健全的經濟擴張，將僅是一場美夢。