日央行祭無限期寬鬆 投信：日股波段資金行情可期

日本央行將通膨目標上調至2%，同時祭出無限期量化寬鬆政策，以達成通膨目標。投信業者表示，日央行積極的寬鬆政策，將有利日股脫離過度壓抑的估值水準，並提振內需經濟，預估日股將有波段資金行情可期。

市場預估，待日本新任央行總裁4月上任後，預料將有新一波大規模寬鬆政策出場，而今(22)日日元匯價聞訊後則呈現「先貶後升」走勢，美元兌日元匯價目前報89.21，日股則下滑約0.4%，至於其他亞股則變化不大，漲跌幅皆在0.5%以內。

摩根投信投資策略協理黃森瑋表示認為，日本央行積極的貨幣政策，將有利日股脫離過度壓抑的估值水準。儘管通貨緊縮能否奏效仍有待時間證明，但寬鬆的貨幣環境通常有利內需經濟，營造股市另一波資金行情。

事實上，在寬鬆政策預期帶動下，日股自去(2012)年11月中旬以來便有另一段漲幅，短線面臨過去3年上漲壓力區反壓。黃森瑋分析，目前MSCI日本指數預估股價/淨值比僅1.1倍，仍低於長期平均的1.4倍，因此日股目前估值尚在合理水準。

柏瑞投信則認為，市場資金行情已帶動日股的近一季波段漲幅達16.9%，預估近期日元再貶，倘若維持在85-90元區間整理，對股市支撐有限，建議投資人應該逢低分批布局，不宜急於追高而躁進。

柏瑞旗艦金牌組合暨亞太高股息基金經理曾志峰說，就歷史經驗來看，日股上漲多為波段行情，後續拉回修正機率頗大，加上日元的貶值，匯率走勢難以預測，投資人應分批布局，或利用亞太區域股票基金介入，以避免波動度高，以分散單一國家投資風險。

黃森瑋也說，就全面性風險與機會考量，日股並非現階段股市布局首選。他指出，弱勢日元恐損及投資日股的總報酬，且日本的景氣復甦力道仍不如其他區域。因此投資人如想加碼股市，建議選擇同樣估值偏低、但經濟成長率較高的亞洲(不含日本)市場，或透過區域布局適度參與日股為宜。