FOMC會議在即 Fed可能調降經濟成長展望

 
美國聯準會大樓 (圖：維基百科)

《USA Today》報導，市場期待本周聯準會調降經濟成長展望。但由於失業率持續下降、通膨升溫，市場認為，聯準會有可能稍為加快升息腳步。

市場普遍期待，聯準會將在本周二周三會議後，宣佈持續縮減購債規模。該措施目的本為壓低長期利率、刺激經濟成長。現在隨著整體經濟逐漸復甦、就業市場改善，聯準會可能在本周決策會議後，宣布縮減購債規模 100 億美元，至每月350億美元。

經濟學者將更聚焦於聯準會經濟展望。今年 3 月，決策當局預估，今年整體經濟可望成長 2.8%-3%。但由於冬季氣候嚴峻，第一季經濟成長萎縮 1%。國際貨幣基金組織 IMF 更於本周一下修 2014 年經濟成長展望，由 2.8% 調降至僅 2%。

摩根大通經濟學者 Michael Feroli 期待聯準會做出類似的展望調整，而巴克萊資本分析師 Michael Gapen 則期待 F ed 稍微調降經濟成長率至 2.5%-2.7% 之間。雖然今年第一季經濟成長衰退，有礙全年經濟發展，但隨著美國家庭逐漸清償 2000 年中期以來，隨信用擴張累積的債務，經濟成長動力將再次提升。

在此同時，失業率下降速度比聯準會預期的更快，部分可歸因於：出生於二戰嬰兒潮的美國人已屆退休年齡。摩根經濟學者 Feroli 認為，聯準會可望調降年底失業率預期，從原先 6.1%-6.3% 降至 5.9%-6.1%。

去年 2013 年通膨率為 1.2%，低到令人不安；而今年通膨率目前維持在 1.6% 左右，仍低於聯準會目標通膨率 2%，但這數據已顯示，經濟成長正在改善。

摩根經濟學者 Feroli 表示，預期失業率下降、通膨率上升顯示：整體經濟正朝向聯準會設定的目標前進。這很可能壓過「經濟成長疲弱」的預期。因此，他表示決策者很有可能宣布，會在明年稍微加快升息腳步。聯準會自 2008 年金融危機以來，維持基準利率接近 0。市場普遍期待，聯準會在 2015 年中開始升息。

今年 3 月，決策當局對利率預期的中位數，在 2016 年底為 2.25%，高於先前之 1.75%，債券殖利率隨之上升，股市下跌。Gapen 表示，利率在市場普遍期待「聯準會將會緩慢升息」下維持低檔，但如果當局再次調升預期，市場利率將可能再度上揚。他進一步表示：「升息的風險在於，利率曲線可能急速上揚。」

本周會議上，聯準會決策核心成員有所改變，這讓情況變得更複雜。前費城聯儲行總裁 Loretta Mester 取代 Sandra Pianalto 成為克里夫蘭分行總裁，同時 Jeremy Stein 向聯準會委員會遞交辭呈下臺。另外，前財政副部長 Lael Brainard 將加入委員會，而前以色列央行行長 Stanley Fischer 將擔任委員會副主席。

委員會成員裡，Mester 主要擔憂在於通膨，因此支持升息。而 Brainard 與 Fischer 著重經濟成長。相較之下，後兩者比較不支持快速升息。Gapen 因此表示，本周聯準會利率展望可能不變。