【遠東商銀】美國GDP強勁，但美元偏軟

◆USD/JPY

三位知情人士週二稱，因社會福利成本升及為了緩解生活成本增加而採取一攬子措施，日本 2026 財政年預算草案總支出可能創紀錄超過 122 兆日圓及新債發行規模料略高於本財政年的 8.6 兆日圓，而且前日本央行 (BOJ) 審議委員安達誠司透露，市場擔憂政府擴張性財政政策，日本可能面臨日圓再貶值及債券收益率持續上升，但日經報導日本首相高市早苗認為 BOJ 上周加息是為了以可持續和穩定方式實現 2% 通貨膨脹目標，並據熟悉 BOJ 思路人士稱，BOJ 含糊的溝通可能為保留升息時機靈活性，掩飾繼續推高借貸成本的決心，而且日本財務大臣片山皋月發出迄今最強烈的警告稱，近期外匯市場走勢未反映經濟基本面，重申做好採取行動準備，干預的威脅壓制日圓走貶，美元兌日圓自 157.07 高點下挫。

隨後美國第三季初值數據顯示，受強勁消費支出推動，國內生產總值 (GDP) 環比增長年率遠高於預期達 4.3%，個人消費支出 (PCE) 物價指數與核心 PCE 物價指數則分別漲 2.8% 及 2.9% 符合預期，而且美國 11 月工業生產較前月成長 0.2% 及產能利用率為 76.0% 優於預估值，但 11 月製造業產出較前月持平不及預期及 10 月耐久財訂單較前月降 2.2% 超過預估值，而且世界大型企業研究會公布美國 12 月消費者信心指惡化至 89.1，打擊美元兌日圓至 155.63 低點，可是白宮經濟顧問哈西特稱，經濟數據顯示美國經濟增長強於預期，是總統川普的貿易政策和對人工智能 (AI) 投資結果，預示未來就業增長速度將更快，限制美元下跌。今日部分市場聖誕假期休市，預估美元兌日圓阻力於 156.20-40，支撐於 155.00-20。

◆EUR/USD

昨日澳洲央行 (RBA) 發布 12 月會議紀錄顯示，鑒於近期通貨膨脹回升，當時曾考慮明年是否或需要加息，惟認為需要一點時間才確定，但市場大幅轉向開始對 RBA 加息風險定價，25% 左右的機率在 2 月升息及完全定價 7 月底前升息 25 個基點，而且全球股市反彈及大宗商品價格飆升，延續澳幣和紐元漲勢，帶動歐元兌美元自 1.1754 低點上漲。

隨著法國議員們未能就明年預算案達成一致，但政府將推動通過一項緊急立法以維持國家運轉至 1 月，並據德國公布 11 月進口物價較前月漲 0.5% 及較去年同期跌 1.9% 優於預期，而且美國聯邦準備理事會 (FED) 降息的預期蓋過 GDP 數據影響，推升歐元兌美元至 1.1801 高點。預估今日歐元兌美元支撐於 1.1750-70，阻力於 1.1830-50。

◆GBP/USD

英國通貨膨脹率遠高於 2% 目標，促使英國央行 (BOE) 對進一步降息保持謹慎態度，相較 FED 鴿派及明年將有兩次降息的預期，與 BOE 的政策路徑分化壓抑美元，週二支撐英鎊兌美元穩守 1.3450 低點。隨著 BOE 暗示進一步降息的門檻仍高，而且市場密切關注英國持續通貨膨脹的同時評估經濟出現復甦的跡象，提振英鎊兌美元至 1.3518 高點。預估今日英鎊兌美元支撐於 1.3460-80，阻力於 1.3550-70。

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