【遠東商銀】日本提創紀錄支出，引發日圓走軟

◆USD/JPY

日本政府上週五公布 11 月數據顯示，經季節調整失業率持平 2.6% 及求才求職比維持 1.18，並受汽車及鋰離子電池減產影響，工業生產較前月降 2.6% 超過預期，但零售銷售較去年同期增長 1.0% 高於預估值，而且因食品成本壓力減緩，日本東京地區 12 月核心消費者物價指數 (CPI) 較上年同期漲幅放緩至 2.3%，但仍高於日本央行 (BOJ) 的 2% 通貨膨脹目標，支持 BOJ 的觀點，即未來幾個月核心通貨膨脹率將因成本壓力緩解而下滑至 2% 目標以下，之後將恢復更多由需求軀動的上升，從而可能提供進一步加息的依據，突顯日本核心通貨膨脹率已有近四年時間超過 BOJ 目標，總裁植田和男重申若經濟在工資穩健增長的支持下繼續改善，BOJ 準備再提高利率，提供日圓支撐，令美元兌日圓盤整於 155.73 低點。

據日本首相高市早苗內閣批准創紀錄 7,850 億美元下一財政年預算，旨在通過限制新債發行，平衡其積極財政政策與債務惡化的擔憂，並計畫下一財政年發行超長期政府債券規模將是十七年來最少，反映新內閣對最近幾周日本公債收益率連續創新高的敏感性，更加大力度安撫投資人，強調政府不會採取不負責任的發債或減稅措施，BOJ 亦宣布削減每月債券購買規模 4,000 億日圓，繼續逐步退出債券市場，但市場預期日本首相高市早苗的擴張性財政政策加劇原已岌岌可危的財政負擔，而且亞洲股市升至六周高位及貴金屬的強勁漲勢毫無減弱，強化市場的風險偏好，在歐洲大部分市場仍休市流動性偏低的狀況下，推升美元兌日圓至 156.65 高點。預估今日美元兌日圓阻力於 156.50-70，支撐於 155.60-80。

◆EUR/USD

儘管美國第三季經濟增速創兩年來最快，但未能影響利率前景，市場仍押注美國聯邦準備理事會 (FED) 將在 2026 年再降息兩次，同時 FED 內部意見分歧及下任 FED 主席將傾向放寬政策，相較其他主要央行將維持政策不變或甚至有收緊政策的可能，導致美元在年末歐、美主要市場因耶誕節假期休市之際走軟，而且年末供應緊張，大宗商品價格飆升，鉑金價與銀價雙雙創紀錄新高，上週五支撐澳幣和紐元，帶動歐元兌美元觸及 1.1796 高點。

隨著華盛頓繼續努力結束烏克蘭與俄羅斯戰爭，烏克蘭總統澤連斯基則計畫與美國總統川普會面討論領土問題，可能新年前有重大決定，俄羅斯總統普丁亦暗示對交換部分烏克蘭領土持開放態度，但不確定性猶存，在歐洲主要市場休市的清淡交投下，歐元兌美元回落至 1.1760 低點。預估今日歐元兌美元阻力於 1.1775-95，支撐於 1.1700-20。

◆GBP/USD

隨著 FED 預計明年繼續放寬政策，相較英國央行 (BOE) 暗示未來減息步伐放緩，謹慎降息的態度給予英鎊支撐，而且上週五日圓相關的利差交易在東京定盤前調漲，扶助兌美元升至 1.3527 高點，但聖誕節假期許多主要市場休市，流動性低導致英鎊乏力，兌美元回吐至 1.3473 低點。預估今日英鎊兌美元阻力於 1.3510-30，支撐於 1.3420-40。

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