變現
美股雷達
Meta(META-US)上季用戶成長遜於市場預期，又宣布上修全年資本支出，令投資人擔憂執行長祖克伯全力發展人工智慧 (AI) 還無法變現，周三 (29 日) 盤後股價應聲走低。財測關鍵數字 vs 分析師預測Q2 營收：580-610 億美元 vs 595 億美元全年資本支出：1250-1450 億美元，高於公司原估區間 1150-1350 億美元Meta 上季資本支出比市場預期少，但最新的全年資本支出預估卻上修，從原本的 1150-1350 億美元，提高到 1250-1450 億美元，相當於提高 7.4%。
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微軟 (MSFT-US) 上季財報優於市場預期，但 Azure 雲端業務成長只比分析師預估好一些，讓投資人失望，擔心微軟仍無法好好搭上人工智慧 (AI) 服務的需求，周三 (29 日) 盤後股價一度下跌 2%。財測關鍵數字 vs 分析師預測Q4 營收：867-878 億美元 vs 875.3 億美元 Q4Azure 營收 (以固定匯率計算)：39-40% vs 37% 全年 (6 月底止) 資本支出：1900 億美元 vs 1546 億美元從微軟財務長 Amy Hood 的預測來看，微軟本季營業利潤率將從 46.3% 下降至 44%，也低於分析師所估的 44.6%。
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微軟 (MSFT-US) 將在美股周三 (29 日) 盤後公布上季 (3 月為止) 財報，Jefferies 分析師 Brent Thill 認為，投資人目光可能重新回到雲端成長放緩以外的表現。Thill 指出，微軟本次發布的財報有兩項利多。
歐亞股
市場普遍擔憂中國網路巨頭的 AI 變現前景，但滙豐 (HSBC) 今(2)日在最新報告中指出，這種擔憂可能是誤判。阿里巴巴和騰訊在廣告、電商佣金及支付等核心場景的 AI 變現潛力被系統性地低估，其價值尚未在股價中充分體現。儘管兩家公司都披露大規模 AI 投資計劃，並上調雲端業務收入預期，阿里甚至提出五年內雲端收入達 1000 億美元的目標，隱含年複合成長率 (CAGR) 超過 40%，但其股價在財報發布後均出現回調。
憑著多年來由用戶生成內容 (UGC) 引領的浪潮，YouTube 在 2025 年的營收成功超越華特迪士尼(Walt Disney)(DIS-US)，正式成為全球最大的媒體公司，也改寫全球媒體產業的版圖。根據 MoffettNathanson 研究機構的數據，這家隸屬於 Alphabet(GOOGL-US)的影音串流巨頭，去年營收達到 623 億美元，微幅領先迪士尼旗下媒體事業 (不含樂園與郵輪) 的 609 億美元。
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美國科技巨擘微軟 (MSFT-US) 財報公布後，股價周四 (29 日) 暴跌 10%、出現近 13 年來最劇烈的財報後單日跌幅，顯示投資人對公司人工智慧 (AI) 支出規模與變現速度之間落差的耐心，正在快速消退。分析師警告，微軟目前缺乏帶動股價上漲的催化劑，有淪為「死錢」(dead money)的風險。
科技
去年 DeepSeek 的崛起讓全球 AI 產業的目光再度聚焦中國，瑞銀證券中國互聯網行業分析師熊瑋在第 26 屆瑞銀大中華研討會上指出，這一事件大幅提升中國 AI 在全球的關注度，不僅帶動業界熱潮，更吸引眾多海外投資人重新審視中國資產，特別是科技類股。
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Wedbush 預期，在人工智慧 (AI) 帶動下，微軟 (MSFT-US) 將迎來一波顯著的成長加速，並認為市場在邁向 2026 年之際，明顯低估了這項機會的規模。Wedbush 分析師 Dan Ives 周一 (22 日) 在給客戶的報告中表示，該機構認為「市場低估了 Azure 的成長故事」，以及「2026 年之前將在微軟發生、由 AI 驅動的結構性轉變」，並將微軟列為其最看好的大型科技股之一。
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全球科技公司今年大幅提高發債規模，創下歷史新高。隨著人工智慧 (AI) 算力的競賽持續升溫，即便是現金充裕的企業，也被迫大量舉債以支應相關投資。Dealogic 資料顯示，截至 2025 年 12 月首周，全球科技公司今年已發行 4283 億美元的債券。
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Wedbush 分析師在最新報告中表示，外界對「人工智慧 (AI) 泡沫」的擔憂並不成立，因為今年出現的大規模 AI 基礎建設投資，將成為未來 AI 商業化浪潮的基石，而大型科技公司仍將是這場革命的主導者。Wedbush 說：「我們認為 2026 年將會是科技股的強勁一年，AI 革命仍是市場核心焦點。
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OpenAI 估值據報已經衝上 5000 億美元，全球上市公司中，只有 15 家的市值超過 5000 億美元，而每一家今年營收可望超車，這代表 OpenAI 接下來將面臨巨大壓力：如何讓自己配得上這個身價？多家外媒報導，OpenAI 已經以估值 5000 億美元的交易，讓現有和前任員工股票出售給軟銀 (Softbank) 在內的投資人，此金額反映投資人對這家 ChatGPT 開發商的熱烈期待。
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亞馬遜 (AMZN-US) 創辦人貝佐斯近期一連串出售持股的計畫告一段落，這讓他從 6 月底在「浪漫水都」威尼斯舉辦世紀婚禮以來，總計落袋 57 億美元。貝佐斯在今年稍早決定脫手最多 2500 萬股持股。根據美國證券交易委員會 (SEC) 周五 (25 日) 的申報資料，首次售股大約和他在威尼斯舉辦婚禮的時間相同，售股價值 7.37 億美元，最後一批規模為 420 萬股，在本周三和本周四完成，價值約 9.54 億美元。