MBS
對於今年聯準會 (Fed) 和美債市場走向而言，債券投資人青睞的「陡峭化交易」策略仍有空間。該策略押注短端美債表現跑贏長端，透過擴大兩者利差獲利，2025 年便是最熱門策略之一，吸引 Pimco 等機構，2026 年熱度延續。根據美國勞工統計上周五 (9 日) 公布的 2025 年 12 月非農就業數據，上月就業成長低於預期，維持了市場對 Fed 進一步降息以支持經濟的預期，也確認了投資人對「短端跑贏長端」的信心，2 年期與 10 年期美債利差達近九個月最大。
面對持續攀升的美國住房成本，美國總統川普近日繞過聯準會 (Fed) 動用行政手段直接介入房貸市場。川普上周四 (8 日) 下令聯邦住房金融局指導房利美與房地美購入至多 2000 億美元的抵押貸款支持證券(MBS)，盼緩解民眾購屋負擔壓力。消息一出，市場迅速做出反應。
美國總統川普本週將焦點放在了困擾美國民眾多年的住房負擔問題上。然而，經濟學家與分析師指出，他最新提出的計畫，即指示其「代表」購買 2,000 億美元不動產抵押貸款證券（MBS），能否真正改善長期房市仍存疑問。根據《Business Insider》報導，川普日前在社交平台 Truth Social 上宣布的這項抵押貸款債券購買計畫，其背後邏輯大致如下：美國政府支持的房貸機構房利美（Fannie Mae）與房地美（Freddie Mac）已持有數十億美元的美國房貸債務；若這兩家機構增加對 MBS 的持有量，可能有助於降低債券收益率；MBS 收益率會影響房貸利率，收益率下降可能使房貸成本降低，讓民眾的購房支出更可負擔。
面對美國居高不下的住房成本，川普政府選擇直接繞過聯準會，利用行政力量介入抵押貸款市場，試圖透過「對沖」聯準會縮表來壓低房貸利率。根據《路透》報導，當地時間週五（9 日），美國財政部長貝森特在明尼蘇達州接受媒體採訪時表示，政府指令房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）購買不動產抵押貸款證券（MBS），主要目的是大致匹配這些債券從聯準會資產負債表流出的速度。
距離 2026 年中期選舉僅剩 10 個月，美國總統川普周四 (8 日) 在社群媒體 Truth Social 上宣布一項重大的行政干預措施。他指示聯邦住房金融局 (FHFA) 要求房利美 (Fannie Mae) 與房地美 (Freddie Mac) 動用約 2000 億美元的現金，直接買進抵押貸款支持證券 (MBS)，目標是壓低房貸利率、減輕美國家庭的購屋與還款負擔。
美股雷達
美國聯準會 (Fed) 理事兼監管副主席鮑曼 (Michelle Bowman) 周五 (26 日) 表示，就業市場已出現脆弱跡象，Fed 應果斷採取進一步降息行動，同時將資產負債表縮減至最小規模，以保留未來政策操作的靈活度。她並強調應重回更主動管理資金市場的政策模式，避免過度依賴過去十多年建立的「充裕準備金」框架。
美股雷達
綜合外媒周二 (16 日) 報導，Pacific Investment Management Co.(PIMCO) 呼籲美國聯準會 (Fed) 重新思考資產負債表操作，停止持續縮減抵押貸款支持證券 (MBS) 的規模，甚至採取更積極的「房貸扭轉操作」(Operation Mortgage Twist)，以有效壓低美國房貸利率、提振住房市場。
基金
日前美國聯準會 FOMC 利率決策會議宣布維持聯邦基金利率於 5.25%～5.5% 不變。這已是自 2023 年 7 月以來，連續第 7 次不調整。會後聲明與記者會內容，透露出 Fed 對後續經濟情勢的審慎態度與潛在調整的空間，但有特別點出關稅政策將在夏末對通膨形成推力，這也和許多外資猜測降息時點最早 7 月 - 9 月的 Q3 不謀而合。
基金
近期美股大幅震盪，降息時程不斷延後，市場對於美國經濟的擔憂逐漸加溫，較為穩健的債券投資，再次被投資人所關注，針對 2025 第二季債券資產的投資策略，法人建議，加碼公債、減碼非投資等級債，對於投資級債則維持中立看法。彭博統計，截至 3 月 26 日，各類型債券指數今年以來漲幅前五名分別是，美國公債 2.24%、新興美元企業債 2.36%、美國 MBS 2.30%、美元投資級債 1.95% 及新興美元主權債 1.90%，反觀美股 S&P500 指數，同期間則是下跌 1.78%。