GDP
美國 5 月耐久財訂單大幅反彈，主要受惠於商用飛機訂單暴增，但同月出口卻創下新冠疫情以來最大跌幅，導致商品貿易逆差意外擴大。整體數據反映製造業復甦動能與國際貿易表現出現明顯分歧，恐將削弱第二季經濟成長貢獻。根據美國商務部周四 (26 日) 公布數據，5 月耐久財訂單月增 16.4%，創多年來最大單月增幅，遠優於市場預期的 8.5%，也扭轉前月下修後的 6.6% 跌幅。
美股雷達
受商用飛機訂單激增的推動，5 月美國耐久財訂單大幅反彈；但進口關稅引發的經濟不確定性，仍是企業資本支出的限制因素。美國商務部人口普查局周四 (26 日) 表示，耐久財訂單上月增加 16.4%。4 月修正後為下降 6.6%。經濟學家先前預測 4 月訂單將成長 8.5%；4 月訂單原值為下降 6.3%。
美股雷達
美股主要指數周四 (26 日) 開盤小幅走高與美債齊揚、美元下挫，其中標普 500 與那斯達克指數雙雙逼近歷史高點。晶片大廠美光 (Micron) 財報優於預期，激勵人工智慧 (AI) 概念股走揚，投資人也持續消化一連串經濟數據。與此同時，有報導指出，美國總統川普可能在聯準會 (Fed) 主席鮑爾任期結束前提前公布繼任人選。
美股雷達
美國商務部經濟分析局 (BEA) 周四 (26 日) 公布最新數據顯示，美國第一季經濟成長表現不如預期，與此同時個人消費支出意外創下自疫情以來最疲弱表現，顯示美國內需動能明顯減弱，市場對第二季成長的期待也更趨保守。具體來看，2025 年第一季實質國內生產毛額 (GDP) 季增年率終值下修至 - 0.5%，低於前次上修後前值 - 0.2%，也遠遠不及去年第四季的 2.4% 增速，為 3 年來首次出現萎縮，證實美國經濟明顯放緩。
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基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/06/25）野村腳勤觀點：●Q3 迎關鍵三變數隨著時序進入第三季，台股將面對對等關稅談判、FED 降息時點與企業獲利雜音等三大變數。首先，7/9 對等關稅豁免期屆滿，雖談判仍有不確定性，但目前來看很有可能延長，而最終只要稅率維持在 10~20% 區間，皆是市場可接受的結果。
國際政經
美國總統川普周三 (25 日) 在海牙舉行的北約高峰會上，公開點名西班牙軍費投入不足，並警告若不配合達成北約最新設定的支出目標，美方將對西班牙祭出更嚴厲的關稅措施，可能加倍現有稅率，做為施壓手段。揚言加倍關稅 川普點名西班牙「唯一不出錢」川普在會中表示：「你們是唯一沒出錢的國家。
美股雷達
阿波羅全球管理公司 (APO-US) 首席經濟學家 Torsten Sløk 警告，美國正處於停滯性通膨的關鍵轉折點。這種經濟成長放緩但通膨居高不下的兩難情境，比典型的經濟衰退更難解決。據《商業內幕》周三 (25 日) 報導，Sløk 在周一發布的白皮書中指出，美國總統川普的關稅政策是引發停滯性通膨風險的主因。
台灣政經
國發會主委劉鏡清今（25）日出席立法院經濟委員會備詢時表示，近期以色列與伊朗的衝突雖一度牽動國際油價波動，但整體影響有限。根據國發會評估，該事件對消費者物價指數（CPI）的影響最多僅 0.2%，「影響沒那麼大」，他並指出台灣今年下半年 GDP 在最壞情境下，應可保 1% 。
基金
隨著美國總統川普宣布以伊兩國達成停火協議，台股今 (6/24) 日開盤衝高，接連站回 2 萬 2 千點、月線、半年線、五日線以及十日線共五道關卡，隨著時序邁入 7 月，面對難以掌控的波動市場，加上市場將面對關稅 90 天豁免期屆滿與企業財報公布的雙重考驗，接下來到底該如何投資布局？野村投信表示，有鑑於台股佈局難度明顯增加，建議投資人應回歸投資初衷，以長期增值投資為考量，布局策略以市值型主動式 ETF 產品為核心配置，減低擇時及選股的困難，透過專業投研團隊選股操作，更能順應市場快速變化的節奏，掌握具高成長特色的優質企業，佈局台股掌先機。
美股雷達
美國紐約聯準銀行總裁、聯邦公開市場委員會 (FOMC) 副主席威廉斯 (John Williams) 周二 (24 日) 表示，受到貿易關稅與政策不確定性影響，今年美國經濟成長將明顯減速、通膨水準則可能升高。他並未對聯準會 (Fed) 下一步的利率政策釋出進一步訊號。
國際政經
德國正計畫大幅提高國防預算，以應對來自俄羅斯的日益增長威脅，並響應美國總統川普的要求。據政府消息人士周一 (23 日) 表示，德國將在未來 5 年內，將國防開支從今年的 GDP 約 2.4% 提升至 GDP 的 3.5%，這不僅符合北約新的核心軍事支出目標，更是歐洲最大經濟體為實現「第一次世界大戰結束以來，德國和歐洲必須能夠保障自身安全」，所採取的關鍵一步。
基金
通膨預期提升，聯準會維持鷹派看法6 月 FOMC 會議決議維持利率不變，2025 年經濟成長預期再次下調、通膨及失業率預期則上調，在通膨與就業均前景未明的情境下，聯準會以不變應萬變因應未來經濟變數。點陣圖則顯示 2025 年終端利率 3.9%，與 3 月點陣圖一致仍是 2 碼降息，但委員投票結果更顯分岐 (不降息的人數從 4 人變成 7 人)，利率看法整體而言更加鷹派。
國際政經
日本政府否認有關美國直接要求其將國防開支提高至年度 GDP 3.5% 的報導。日本內閣官房長官林芳正強調，並強調「關於國防開支一事，這並非事實」。他指出，重要的並非支出金額，而是日本如何增強其軍事能力。首相石破茂也持相同立場，表示任意數字不如資金實際用途重要。
美股雷達
受消費者悲觀情緒、製造業新訂單疲軟、失業救濟申請增加，以及建築許可申請減少等多重因素影響，衡量美國未來經濟活動的美國經濟諮商會領先經濟指標（Leading Economic Index、LEI）在 5 月出現連續第六個月下滑，並明確釋出經濟衰退訊號。
債券
高盛最新表示，美債規模正攀升至「不可持續」的歷史高位，當前債務總額已達 36 兆美元，僅次於二戰時期水平。隨著利息支出激增，財政可持續性面臨嚴峻挑戰。數據顯示，美國明年必須為債務支付 1 兆美元利息，這筆金額將超過醫療保險與國防開支總和。高盛經濟學家 Manuel Abecasis、David Mericle 和 Alec Phillips 在周二 (18 日) 出具的研究報告中指出，儘管美國眾議院通過的支出法案預計在不計利息支付情況下可小幅降低預算赤字，但由於借貸成本攀升，該法案對整體赤字規模的實際影響微乎其微。
基金
野村投信領先市場，成功發行全台首檔主動式 ETF 00980A 並獲得市場肯定之後，此次再拔頭籌，推出全台首檔市值型主動式 ETF 00985A「野村臺灣增強 50 主動式 ETF」，持續站在趨勢浪潮前，將主動式 ETF 的投資版圖延伸至市值型，象徵野村投信將主動式 ETF 投資範疇推向更寬廣的市場，可望改寫台股 ETF 發展的新篇章。
台股新聞
台灣央行今 (19) 日召開第二季理監事會議，預估今年我國經濟成長率 (GDP) 維持在 3.05% 不變，並未因美國祭出關稅措施而下調，主要是因上半年 GDP 較預期高很多、下半年則低很多，反應市場提前拉貨，央行總裁楊金龍說，「拉貨效應非常大」；而全年我消費者物價指數 (CPI) 年增率下修至 1.81%。
基金
加權股價指數近 6 個月表現：（資料來源：Bloomberg, 截至 2025/06/18）野村腳勤觀點：● AI 伺服器升級週期啟動，GB200/GB300 帶動供應鏈轉強隨著 GB200 供應鏈瓶頸解除，出貨量於 2 月底明顯放量，摩根史丹利指出第一季達約 1,000 台，第二季預估可擴至 5,000 ~ 6,000 台，而 GB300 亦預計於第三季出貨，此波出貨潮顯示 AI 伺服器市場正式進入換機週期，不僅推升 OEM/ODM 出貨能見度（第一季總出貨量 185.7 萬台，年增 50%），也有助於 AI 伺服器高階零組件出貨量成長，包含散熱、電源、CCL、PCB 等關鍵零組件，皆受惠於 GB200、300 設計複雜度與單價同步提升，5 月份營收繳出亮眼表現，近期股價也屢創新高，預期隨著伺服器換機潮持續，有利於相關台灣供應鏈成長動能延續。