高盛：美國頁岩油革命 開啟大宗商品「空頭循環」

大宗商品市場在過去10年間受到多頭行情激勵，價格翻漲4倍。然而，高盛銀行最新報告指出，受到美國頁岩油產量成長的影響，大宗商品原物料市場將因此陷入新一輪熊市。

《彭博社》報導，高盛集團(GS-US)指出，美國頁岩油產量增長，造成美國能源價格下跌、鞏固經濟成長、聯準會縮減購債腳步也將持續，而這一情形，將大幅減弱新興市的原物料需求，且造成貨幣持續貶值，而貨幣貶值則又反過來鼓勵更多生產。高盛指出，大宗商品從2002年至2011年，歷經10年的「超級循環」，未來將進入新一輪的「空頭循環」。

高盛商品團隊研究主管庫里（Jeffrey Currie）表示，過去商品價格上漲了長達10年的時間，激勵生產商大幅提高產量，但現在卻沒有一像商品的供需基本面，可以支撐多頭行情。

去(2013)年大宗商品市場全年表現錄得5年來首次跌幅，玉米、糖等商品都出現供過於求的情況，而全球經濟復甦回溫，導致貴金屬市場一片殺聲隆隆，投資人信心全失。花旗銀行也發表悲觀看法，認為大宗商品的超級循環已經「玩完了」。

瑞銀集團表示，美國頁岩油將於2014年至2016年持續增長，且將支撐未來3年美元的漲勢。高盛集團也指出，未來美國頁岩油的生產將快速成長，一個新的商品循環就要開始。總的來說，雖然這一循環短期內可能尚不會發生，但新的商品循環將會成為結構性的空頭市場。