中國央媽出手救市 今日起降準0.5% 降息0.25%

圖片來源：香港明報

大陸股市狂瀉2日，上證綜指失守3000點，人民銀行終於出手救市救經濟，宣布由今(26)日起，降息0.25個百分點至4.6%，以進一步降低企業融資成本，支持實體經濟持續健康發展，亦罕有預告由9月6日起再次降存款準備金率0.5個百分點，以保持銀行體系流動性充裕。

《星島日報》報導，這次是自去年11月以來人行第5次減息；以及今年以來第3次全面降準，料釋放流動性7100億元(人民幣，下同)，並穩定股市。人行出招，總理李克強昨(25)日亦在央視聯播新聞亮相，向市場派定心丸。李克強稱，中國有能力有條件完成全年經濟發展目標。當前人民幣匯率不存在持續貶值的基礎，能夠保持在合理均衡水平上的基本穩定。

外圍市況昨日見回穩，亞洲市場除日股和大陸股市外，回升半個百分點至接近3.%，而在人行公布減息和降準的消息後，歐洲主要股市後段擴大升幅至4%，美股道指中段報16209點，升338點，納指報4674點，升147點。

滙控(0005-HK)美國預託證券價格曾見61.52港元，較香港收市價跌0.23港元；中移動(0941-HK)美國預託證券價見94.51港元，較香港收市價升一點九一港元。

大陸利率市場化改革亦同時加快。人行稱，放開一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮動上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮動上限不變。

人行表示，當前物價水平總體處於低位，銀行體系流動性總量充裕，市場利率上行壓力相對較小，也為利率市場化改革提供了較好的時機。降息後，金融機構一年期貸款基準利率降為4.6%，一年期存款基準利率為1.75%。

法巴首席經濟學家陳興動稱，市場期待「雙降」至少已兩周，央行出招符合預期，亦為市場投下信心一票，料今天A股會喘定。但新一輪跌市已擴散為全球問題，不能只寄望央行出招。他認為連番減息藥力削減，料對實體經濟的拉動有限。

澳新銀行首席經濟學家劉利剛指出，如果央行再不出手，第3季中國經濟增長料只有6.5%，央行有必要及早行動，料第4季仍會進一步降息。光大證券則擔心，降息可能進一步加大人民幣貶值壓力。

央行同時宣布，為支持三農及小微企業，額外降低縣域農商行、農村合作銀行等農村金融機構準備金率0.5個百分點。額外下調金融租賃公司和汽車金融公司準備金率3個百分點，以支持擴大消費

香港《明報》報導，人民幣兌美元8月已主動貶值3%，減息降準(雙降)之後，人民幣會否繼續下跌？市場普遍認為減息降準必然增加人幣貶值壓力，不過，對於貶值幅度則有不同預期，但共識是貶值乃中國經濟復興的必經之路。

昨天傍晚央行公布減息降準，在岸人民幣已收市，離岸人民幣價格明顯走低，由大約6.46水平跌至6.49。反而一年遠期則變化不大，報6.71。

彭博援引知情者消息，指中國部分經濟金融相關政府部門在內部研究報告和文件中使用1美元兌7元人民幣作為2015年年底的參考匯率，即較現價仍會再貶值近1成。

中信銀行首席經濟師廖群指出，減息和降準必然增加了人民幣貶值壓力；減息將導致資金外流，直接加速貶值，降準也產生間接壓力。他預測今年底人民幣兌美元將在6.45至6.5之間。對於今年底跌至1比7的看法，他直指「不可能」。他說，建立貶值預期，將打擊中國經濟的信心，也會阻礙人民幣國際化，雖然人民幣中間價已市場化，但央行會通過在外匯市場的操作來穩定匯率。而從實體經濟來看，本來第二季度已經企穩回升，但7月和8月又走軟，這主要是由股災和外圍貨幣大幅貶值造成的。

興業銀行首席經濟學家魯政委則認為，修正高估的匯率是中國經濟復蘇必經之路。他認為多次減息降準，實體經濟並無起色，現在已無空間，人民幣貶值是必須的選擇。央行曾指救市帶來的流動性增加導致主動貶值，這個邏輯之下，降準也會帶來流動性，促進貶值，但今年底是否跌到7則「難講」。