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〈紐約匯市〉美元維持逾一年高點儘管升息預期略降、公債殖利率回落

鉅亨網編譯陳又嘉2026-06-25 05:25

美元周三 (24 日) 維持在逾一年高點附近，儘管市場對聯準會 (Fed) 升息預期略有降溫，但科技股持續承壓、風險情緒低迷，仍支撐美元需求。

由於華爾街未能從科技股重挫中明顯反彈，美元持續成為市場青睞的避險資產。但隨著油價回落至伊朗戰爭爆發前後的水準，加上荷姆茲海峽 (Strait of Hormuz) 恢復通航，市場下修對聯準會進一步收緊貨幣政策的預期，並重新買進公債，使美國公債殖利率回落。

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紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 上漲 0.2%，報 101.58，創下 2025 年 5 月中旬以來最高水準。

聯準會上周的政策聲明比預期更加鷹派。更新後的經濟預測顯示，至少半數決策官員預期今年將升息，以因應中東衝突推升油價所帶來的通膨壓力。

外匯市場隨即上修對聯準會升息的預期。本周美元指數天天上漲，因較高的利率環境通常有利於美元走強。受聯準會轉趨鷹派影響，美國公債先前遭拋售，殖利率同步攀升。

然而，隨著荷姆茲海峽恢復通航、航運活動改善，近期油價持續下跌，市場對通膨的擔憂也有所降溫。

根據 CME FedWatch 工具，投資人因此略微下修聯準會升息預期。隨著債券拋售告一段落，公債殖利率同步回落。10 年期美國公債殖利率下跌 9 個基點至 4.396%，對利率更敏感的 2 年期公債殖利率則下跌 5 個基點至 4.146%。

Interactive Brokers 資深經濟學家 José Torres 表示，「荷姆茲海峽商業航運逐漸恢復，帶動公債反彈，原因是油價跌破每桶 70 美元，使市場對通膨的擔憂降溫。」「市場對價格壓力的預期改善，推動固定收益市場表現強勁，殖利率呈現『牛市趨平』走勢，其中長天期公債殖利率下降幅度更大。」

Torres 也指出，短天期殖利率跌幅相對有限，加上美元持續走強，代表新任聯準會主席華許 (Kevin Warsh) 不太可能因能源價格回落就改變鷹派立場。

他認為，華許更希望看到商品與服務通膨全面降溫後，才可能放緩貨幣緊縮政策。

科技股震盪推升美元需求 市場聚焦 PCE 數據

市場焦點已轉向周四即將公布的重要美國經濟數據，以尋找聯準會後續政策方向的線索。其中最受關注的是 5 月核心個人消費支出物價指數 (PCE)，該數據被普遍視為聯準會最重視的通膨指標。

由於油價已回落至戰前水準，分析師普遍預期，5 月 PCE 可能成為本輪中東衝突引發通膨壓力的高峰。

RGA Investments 投資長 Rick Gardner 表示，「周四的 PCE 數據對市場的重要性將進一步提高，尤其是華許上周已明確表達維持物價穩定的決心，因此這項數據可能影響市場對升息的預期。」

華爾街科技股周二與周三持續遭到拋售，也進一步支撐美元。

Gardner 表示，「科技股回檔顯示，投資人開始意識到科技企業的獲利預期已相當高，使 7 月財報季重新展開後，要再度超越市場預期將更加困難。我們認為，這波回檔更像是市場重新調整預期。」

美元走強壓抑其他主要貨幣

美元持續升值，使歐元跌至一年多來最低水準，也對歐洲與亞洲主要貨幣形成壓力。

歐元兌美元下跌 0.2%，至 1.1358 美元。

歐元區決策官員正面臨兩難，一方面須處理歷經三個月衝突後仍未完全消退的通膨壓力，又要面對各項前瞻經濟指標顯示經濟放緩趨勢正在擴大。