全球經濟面臨通膨壓力，貿易政策調整影響銅市與油價，亞洲央行升息壓力加劇

美國總統川普調整銅關稅規則，將部分產品的關稅維持在50%不變，並放寬美國製造的認定標準，這可能促使進口商獲得更多優惠，進而影響銅市場供需格局[1]。同時，荷姆茲海峽的原油運輸幾乎被封鎖，導致美伊之間的報復循環加劇，進一步影響全球油價及通膨壓力[2]。市場分析指出，若精煉銅加徵關稅，將對電力設備及新能源產業造成衝擊，顯示出地緣政治與貿易政策對資源市場的深遠影響。

在此背景下，美國聯準會主席威廉斯強調當前貨幣政策無需調整，儘管面對通膨壓力及地緣政治風險，顯示出對經濟數據的謹慎態度[3]。博通 (AVGO-US) 透過提供信用擔保，成功降低Anthropic的融資成本，顯示出市場對於科技企業的信心及資金流動性仍然強勁[4]。這些動態反映出在不確定的經濟環境中，企業仍能透過創新融資策略獲得資本，並且在政策穩定的背景下，市場對未來增長的期待依然存在。

能源價格上漲及人工智慧 (AI) 需求激增，使亞洲央行面臨重新升息的壓力，印度與日本可能於本月跟進南韓的升息步伐，印尼與斯里蘭卡已大幅調高利率，顯示通膨壓力持續上升[5]。美國服務業雖然在5月持續擴張，但能源成本及供應鏈問題仍對企業造成壓力，影響經濟前景，聯準會短期內降息的空間受到限制[6]。這一系列因素表明，全球經濟在面對通膨挑戰時，央行政策的調整將成為市場關注的焦點，尤其是在能源依賴度高的亞洲地區。

麗清 (3346-TW) 最近公布4月營收6.87億元，雖年減15%，但稅後純益2900萬元及每股純益0.24元的表現顯示出強勁的獲利增長，年增152%[7]。公司計劃聚焦高附加價值產品，並於下半年啟用墨西哥新廠，已獲得北美訂單，顯示出未來成長潛力。AI技術的興起使得慧與科技 (HPE-US) 和戴爾 (DELL-US) 等企業重返成長軌道，股價因AI需求激增而上漲，市場對於AI是否會重演網路泡沫的討論持續升溫，顯示出當前環境與過去不同，尤其在利率和企業獲利能力方面的變化[8]，預示著科技產業的結構性轉變。

根據摩根士丹利的報告，2026年Computex將揭示科技投資的三大信號，特別是代理式AI的崛起及AI PC晶片競爭加劇，顯示市場需求仍偏緊。輝達與聯發科合作推出的RTX Sparks AI PC晶片(N1X)將挑戰高通在Windows on Arm的地位，並預計創造200億美元營收，顯示出AI技術在PC領域的潛力[9]。同時，川普對以色列在黎巴嫩的軍事行動表達不滿，強調美國在中東的外交策略，這可能影響全球市場對地緣政治風險的評估[10]，進一步影響投資者信心與資金流向。

SK海力士計畫在未來五年內將晶圓產能翻倍，以應對AI記憶體需求激增，並已投入150億美元於下一代記憶體技術，顯示出其在全球HBM市場的強大地位[11]。摩根士丹利警告AI驅動的「晶片通膨」將使記憶體成為特權物資，影響傳統消費市場的供需平衡，預計到2027年70%的記憶體供應將流向AI伺服器，導致PC和手機市場面臨供需失衡[12]。這一系列變化不僅改變了市場格局，也對下游毛利造成壓力，企業需重新評估其供應鏈策略以應對未來挑戰。