鉅亨網編譯羅昀玫
道瓊工業指數迎來成立 130 週年，但這項華爾街最具代表性的指數近年卻明顯落後標普 500 指數，引發市場再度質疑其代表性。不過，多位市場人士認為，儘管道瓊已被貼上「老派指標」標籤，但其長期走勢仍與大盤高度一致，作為市場情緒風向球的地位依舊難以取代。
根據 MarketWatch 報導，道瓊工業指數於 1896 年 5 月 26 日正式推出，今年正式邁入 130 週年。雖然近三個月僅上漲 1.9%，明顯落後標普 500 指數同期 8.8% 漲幅，雙方差距一度擴大至逾 8 個百分點，創下 2000 年網路泡沫時期以來最大落差，但市場認為，道瓊仍具重要參考價值。
Ameriprise 市場策略師 Anthony Saglimbene 表示，儘管道瓊存在限制，但它仍能反映一般投資人對市場的直觀感受。由於僅由 30 家知名企業組成，道瓊更像是美國企業界的精選縮影，而非全面性市場指標，這也是它歷經百年仍屹立不搖的重要原因。
道瓊近年落後主因在於產業配置。
資料顯示，截至 4 月底，道瓊權重最高為金融股 (27.2%) 與工業股 (18.4%)，資訊科技比重僅 17.1%。
反觀標普 500 科技股占比高達約 35%，受惠 AI 與半導體熱潮，帶動指數持續創高。
美股週二 (26 日) 走勢就是明顯例子。受美光科技 (MU-US) 股價單日飆漲 19.29% 激勵，標普 500 與那斯達克同步刷新歷史高點，但道瓊卻受聯合健康集團 (UNH-US) 拖累，終場反跌 118 點。
此外，道瓊採股價加權計算方式，高股價企業對指數影響力更大，與標普 500、那斯達克採市值加權模式不同，也使其與科技股主導的市場走勢出現落差。
不過，S&P Dow Jones Indices 美股主管 Hamish Preston 指出，市場過去也曾多次質疑道瓊已經過時，但歷史顯示，道瓊與標普雖短期偶有背離，長期仍會重新收斂。
統計顯示，過去 40 年道瓊與標普 500 的相關係數高達 0.99，代表兩者長期幾乎同步波動。即使今年相關性降至 0.81，整體連動性仍相當高。
值得注意的是，道瓊雖然歷史悠久，但並未停滯不前。自成立以來，成分股已調整 136 次，從最初 12 檔擴增至目前 30 檔。今年 2 月，道瓊更首度突破 5 萬點，而推升其從 4 萬點跨越至 5 萬點的企業中，有一半是在近 30 年內才加入。
市場人士認為，道瓊最大的價值不在於精準反映科技浪潮，而在於其橫跨世界大戰、大蕭條與多輪產業革命的歷史意義。雖然 AI 熱潮暫時讓道瓊失色，但未來仍可能逐步納入並反映新的產業趨勢。
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