小摩看多中國！房市回暖＋AI紅利加持 股市有望超車新興市場

摩根大通 (JPM-US) 最新分析指出，歷經長達五年的修正後，中國房地產市場可能已接近轉折點，此一復甦態勢將進一步推動中國股市表現超越其他新興市場。

根據《彭博》報導，摩根大通駐新加坡策略師、亞洲暨全球新興市場股票策略共同主管拉 Rajiv Batra 表示，香港房地產市場的復甦正逐漸外溢至中國內地主要城市，加上中國股市反彈所帶動的財富效應，也開始提振住宅購買需求。

最新房市數據亦印證上述樂觀看法。中國政府上週公布的統計顯示，3 月份新建商品房價格雖持續下滑，但跌幅已縮小至近一年來最低。

與此同時，全國有 13 個城市的二手房價格出現上漲，創近三年來最大漲幅。

Batra 表示：「中國房市在經歷五年的調整後，我們現在可能正接近轉折點，3 月中國房地產市場已出現初步復甦跡象。」

他同時指出：「我們對中國股市跑贏其他新興市場持相對樂觀的態度。」

就股市表現而言，MSCI 中國指數過去一個月累計上漲近 4%，幾乎彌補了伊朗戰爭爆發後的跌幅。儘管如此，該指數今年以來仍下跌約 2.5%，明顯落後於 MSCI 新興市場整體指數同期 15% 的漲幅。

Batra 指出，推動中國股市超越其他新興市場的核心動能，可能是房地產市場的逐步回溫。他說：「若香港市況持續改善，市場自然會嘗試類比推演，而最直接的切入點便是中國一線城市。」

此外，他也提到，這種延遲的「財富效應」將有助於房地產市場復甦；而另一項利多則是，依據平均房價與所得比計算，目前房價已降至自 2016 年以來最具可負擔性的水準。

看好中國股市的並非只有摩根大通。倫敦資產管理機構 Eurizon SLJ Capital 的資產管理經理 Stephen Jen 上週也預測，在北京政策支撐及估值仍具折讓空間的雙重利多下，中國股市年底前有望再上漲 10%。

摩根大通的 Batra 進一步點出多項有利中國股市的結構性利多，包括機器人技術與生物科技創新的快速發展、AI 的加速應用，以及政府推動提升股東回報的政策，以及整頓導致部分產業獲利下滑的價格戰措施，也有望進一步支撐股市表現。

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