Alphabet(GOOGL-US)計劃在本次大型發債案中，發行超級罕見的「100年期公司債」，成為自1990年代末以來，首家發行如此超長天期債券的科技公司，也凸顯在人工智慧(AI)軍備競賽下的融資需求，讓即使是少見的融資工具也開始受青睞。知情人士指出，這筆100年期債券將以英鎊計價，並搭配另外四檔同樣為英鎊計價的債券一同發行，這將是Alphabet首度進軍英鎊債市。Alphabet這批債券包括以美元、英鎊與瑞士法郎發行不同到期年限的債券，其中，英鎊債券到期年限介於3年至100年，瑞士法郎債券則介於3年至25年，這兩種幣別最快可能於周二(10日)定價。這也將是Alphabet首度進軍瑞郎債市。百年債極為罕見根據彭博彙整資料，這將是自1997年摩托羅拉(Motorola)發行同類型債券以來，科技企業首度再度挑戰到期年限如此極端的發債案。100年期債券市場長期以來由各國政府及大學等機構主導。對企業而言，從潛在併購、商業模式老化到科技快速淘汰，各種風險都讓這種超長天期發債極為罕見。但隨著科技公司為了AI軍備賽中籌資，這種極少見的融資工具也開始重新浮上檯面。KBRA歐洲總體策略師GordonKerr說：「他們希望觸及所有可能的投資人，從結構型投資人到超長天期投資人。」他指出，100年期債券的主要買家將是保險公司與退休基金，「而負責承銷這筆債券的人，幾乎不可能親眼看到它到期償還的那一天。」加入甲骨文發債行列Alphabet也是繼上周的甲骨文(ORCL-US)之後，又一家透過大規模舉債資助AI基建投資的科技公司。根據最新可得資料，Alphabet在3月為止一季的長期負債總額不到110億美元。這波債券發行潮雖普遍推升兩家公司借款成本，但對整體債券市場影響有限。投資人要求持有投資等級企業債相較於美國公債的額外平均殖利率，仍接近數十年低點。為何以英鎊發行百年債？英鎊債市正成為發行人籌措長期資金的熱門市場，原因是英國退休基金與保險機構對長天期資產的需求強勁。即便如此，若排除政府發行人，過去僅有法國電力公司(EDF)、牛津大學，以及慈善機構威康信託(WellcomeTrust)曾在英鎊市場發行100年期債券，且都集中於2021年。2021年正值英鎊高評級債券殖利率創歷史新低之際。由於這類債券存續期間極長、對利率變動高度敏感，目前在市場上的價格均遠低於面額。其中，票面利率最低的威康信託100年期債券，目前報價僅約為面額的44.6便士。債券價格與殖利率走向相反。歷史也顯示，並非所有百年債都能「活到百年」。美國老牌零售商潘尼百貨(J.C.Penney)於2020年聲請破產，距離該公司發行百年期公司債僅23年。美元債獲超額認購Alphabet這次發行100年期英鎊債券，將與其在美元市場的多檔公司債同步進行。這次以美元發行的債券總額將達200億美元，高於原定目標150億美元。Alphabet上一次進入美國公司債市場是在去年11月，當時發行175億美元債券，吸引約900億美元認購。其中包括一檔50年期債券，為去年美元市場中期限最長的科技公司債，且在次級市場表現好轉。同時，Alphabet也在歐洲發行65億歐元(約77億美元)的債券。Alphabet不到一周之前，宣布今年資本支出上看1850億美元，較去年倍增，資金主要用於AI布局。這段期間，其他科技巨頭如MetaPlatforms(META-US)與微軟(MSFT-US)也已公布2026年前的大規模投資計畫。不過，KBRA的Kerr指出，100年期公司債仍可能只是特例，而非趨勢。他說：「這是否會成為常態，其實很難說。即使在公債市場，這種產品本身也並不常見。」
