代幣化RWA：新手應該了解什麼

作者：Zeus；來源：X，@ZeusRWA；編譯：Shaw 金色財經

代幣化的現實世界資產（RWA）乍一聽起來可能很複雜，但其概念其實很簡單。這意味著將現實世界中存在的事物，如股票、房地產、商品或貸款，以代幣的形式呈現在區塊鏈上。

就是這樣。

人們之所以關注，是因為區塊鏈可以讓這些資產更容易獲取、轉移、追蹤，有時還能降低管理成本。但並非所有RWA的代幣化方式都相同，而這正是初學者常常感到困惑的地方。

那麼，讓我們一起來看看真正重要的內容。

並非所有代幣化資產都相同

當你聽到「代幣化股票」或「代幣化商品」時，這個詞組的含義可能大相徑庭。

有時，你確實擁有底層資產的所有權。有時，你並不擁有。

在某些模式中，代幣代表通過法律結構持有的實際股份所有權。而在另一些模式中，代幣僅僅提供價格敞口。如果價格上漲，就能獲利，但並不擁有股份本身。

兩種模式都存在。它們本身並無好壞之分，只是服務於不同的目的。

這同樣適用於黃金或石油等大宗商品。有些代幣由可贖回的實物資產支持，而另一些則僅僅與價格掛鈎。

關鍵問題始終如一：我擁有的是資產本身，還是僅僅擁有價格風險敞口？

代表型RWA與分布式RWA的簡要說明

這是人們常常把事情複雜化的另一個領域。

分布式RWA通常設計用於在不同錢包之間轉移。它們與去中心化金融（DeFi）、流動性池和鏈上組合性配合良好。代幣易於轉移，但實際資產通常仍由託管機構或法律實體在鏈下持有。

代表型RWA通常看起來限制更多。代幣可能無法在錢包之間自由轉移。但這並不意味著它們是假的或不在鏈上。

在某些情況下，區塊鏈實際上就是記錄系統。所有權、規則和結算都在鏈上定義，但由於資產附帶着法律權利和義務，因此轉移受到限制。一種方案優化了訪問性和流動性，另一種方案則優化了控制、透明度和清晰的結算。

可轉移性和所有權並非同一概念，混淆這兩者是導致網上大多數爭論的原因。

監管和司法管轄權至關重要

規則會根據居住地、發行方所在地以及資產的具體類型而有所不同。一些國家允許更廣泛的投資者參與代幣化股票，而另一些國家則將其限制在合格投資者或專業投資者範圍內。

這就是為什麼不同司法管轄區的RWA形式各異的原因。在一個國家行之有效的方案在另一個國家可能違法。這也是為什麼需要合規性審查、身份驗證和各種限制的原因。

RWA以不同的方式幫助不同的人

人們使用RWA的原因並非只有一個。

有些人追求的是收益。這可以是代幣化的公債、私人信貸、房屋凈值信用額度（HELOC）或房地產收入。

有些人想要獲得投資機會。或許他們在居住地無法輕易購買美國股票、全球基金或某些大宗商品。

有些人渴望增長。他們正在關注項目代幣，並押注於其普及和上漲潛力。

這些都屬於RWA的範疇，但它們的目標卻截然不同。將它們混淆會導致錯誤的決策。

TVL、AUM以及代幣為何並非總是上漲

這是新手應該理解的最重要的事情之一。總鎖倉價值（TVL）或 資產管理規模（AUM）告訴你使用一個平台能帶來多少價值，但它並不能告訴你項目代幣的價格是否會上漲。

一個平台可以管理數十億美元的資產，但其代幣本身卻沒有任何實際作用。除非價值通過手續費、庫藏股、質押或治理需求回流到代幣，否則僅憑TVL對價格的影響微乎其微。

一定要關注代幣經濟學。問問自己，哪些東西會給代幣增加價值，哪些不會。大的數字看起來很驚人，但並不能保證回報。

始終問一個簡單的問題

代幣化是一種工具，而非魔法。如果使用得當，它可以解決實際問題；如果使用不當，它只會造成噪音。

如果你保持這種心態，就能避免大多數新手常犯的錯誤。

來源：金色財經

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在投資加密貨幣前，請務必深入研究，理解相關風險，並謹慎評估自己的風險承受能力。不要因為短期高回報的誘惑而忽視潛在的重大損失。