全球安全緊張與科技挑戰交織，市場前景堪憂

英國政府宣示備戰狀態以應對外部威脅增加，然而軍隊的動員能力卻顯示出不足，尤其在年輕人參軍意願低迷的背景下，長期高強度戰爭的支持體系面臨挑戰[1]。與此同時，歐盟則達成一致，無限期凍結俄羅斯央行資產，為向烏克蘭提供財政支持鋪平道路，這一舉措不僅顯示出歐洲對俄資產的強硬立場，也反映出對烏克蘭未來財政需求的重視[2]。這些動態顯示出全球安全局勢的緊張與地緣政治的複雜性，未來可能影響國際市場的穩定性與資本流動。

輝達 (NVDA-US) 在微軟 (MSFT-US) 的AI資料中心冷卻設計上引發內部質疑，員工認為此設計存在資源浪費的問題，尤其在Blackwell晶片的部署過程中，能源效率成為焦點，顯示出科技巨頭在追求性能與環保之間的矛盾[3]。此外，歐盟宣布無限期凍結俄羅斯資產，總額高達2100億歐元，這一措施旨在為烏克蘭提供資金支持，但引發俄央行的強烈反對，並質疑其合法性，顯示出地緣政治緊張局勢對市場的潛在影響[4]。這些事件反映出科技與政治環境的交織，企業在創新與合規之間的挑戰日益加劇。

環泥 (1104-TW) 宣布停止採購台泥 (1101-TW) 的水泥，轉向進口高碳排水泥，這一決策引發台泥對台灣碳費制度不公的警示，若未實施碳邊境調整機制，將導致更多本土業者放棄減碳努力，進而依賴進口以規避碳費，預計2025年進口水泥將超過370萬噸，顯示市場對進口水泥的依賴程度加深[5]。同時，摩根大通執行長戴蒙對下一任聯準會主席人選表達支持，特別是對凱文．華許的高度評價，認為其將推動降息，符合市場期待，並強調無論人選如何，摩根大通將適應政策變化，顯示出金融市場對政策走向的敏感度[6]。

美國聯準會降息1碼至3.50%-3.75%顯示未來降息步伐可能減少，這對全球市場流動性形成支撐[7]。在此背景下，台灣11月出口創歷年新高，達640.5億美元，顯示全球需求強勁，尤其在科技產品領域[7]。同時，國安基金擴大至1兆元以應對市場波動，反映政府對市場穩定的重視。另一方面，博通 (AVGO-US) 雖在AI領域獲得增長，但因神秘客戶訂單低於預期，股價下跌11.43%，引發市場不安[8]。儘管如此，博通與Anthropic的合作仍被視為潛在利多，顯示其在AI基礎建設中的長期前景仍具吸引力。

國泰臺韓科技 ETF (00735-TW) 調整成分股，新增金像電、南亞科等9檔，顯示其聚焦於高階封裝及AI伺服器硬體的策略，並藉此捕捉記憶體產業的紅利，預計2025年末至2026年將迎來獲利反轉[9]。同時，金融股在電子股休整之際表現強勁，金融類股指數創歷史新高，外資持續加碼富邦金和中信金，顯示市場對金融股的信心回升，並預示未來獲利改善的潛力[10]。這些動態反映出台灣市場在科技與金融雙重驅動下的成長機會，值得投資者密切關注。

Fermi (FRMI-US) 股價因潛在租戶終止1.5億美元融資計畫而暴跌超過33%，這一事件凸顯出公司在推進德州「鬥牛士計畫」中面臨的資金挑戰，儘管其對電力交付時間表仍持樂觀態度[11]。同時，美國輝達(NVDA-US)面對中國拒買H200晶片的局面，顯示出中國在半導體自給自足上的堅定決心，並考慮高達700億美元的獎勵措施以促進本土產業發展，這使得輝達在資料中心市場的營收預測面臨更大不確定性[12]。這些動態反映出全球半導體市場的競爭加劇及資金流向的變化，對於相關企業的未來發展構成挑戰。