美國政策變動引發市場震盪，輝達股價波動與白銀價格創新高

輝達在美國政策變化下可望重新向中國銷售H200晶片，但市場反應冷淡，股價小幅下滑，顯示投資人對其中國營收的信心已因政策不穩而減弱[1]。儘管分析師指出若恢復出貨，輝達每季在中國市場的銷售可達50億至100億美元，但中國企業對於較舊晶片的採購意願可能降低，且中國政府可能會收緊H200的取得[1]。此外，立陶宛因白俄羅斯的「走私氣球」威脅宣布進入緊急狀態，這一事件影響了民航運行，並引發歐盟對於地區安全的關注[2]，顯示出地緣政治對市場的潛在影響，進一步加劇了投資者的謹慎情緒。

本周，美國兩個高階代表團訪問印度，儘管雙方釋放修復貿易關係的信號，但全面貿易協定仍遙不可及，特別是在美國總統川普對印度稻米傾銷行為的不滿下，可能加徵新關稅，進一步影響市場信心[3]。同時，投資人對聯準會 (Fed) 降息的期待高漲，市場對於「耶誕行情」的期待也隨之升溫，根據芝商所數據，降息1碼的機率達87%[4]，這將成為推動市場反彈的關鍵因素。然而，短期內的市場震盪仍需警惕，特別是在輝達財報公布後，長期投資者則可能受惠於政策調整帶來的機會。

瑞士政府意外撤回美國關稅下調公告，顯示出國際貿易政策的不確定性，尤其是在美國與瑞士之間的初步協議尚未正式確認的情況下，市場對未來的關稅動向仍持謹慎態度[5]。同時，蘋果 (AAPL-US) 以其保守的AI策略逆轉股價，從上半年下跌18%轉為上漲35%，顯示出市場對其防禦性特質的青睞，儘管本益比接近歷史高點，仍吸引投資者關注[6]。這兩者的發展反映出全球市場在面對政策變動和科技進步時的複雜性，投資者需密切關注相關動態以調整策略。

白銀價格突破每盎司60美元創下歷史新高，主要受到市場對聯準會降息期待的推動，供應緊張亦加劇價格上漲，尤其是中國銀庫存降至十年低點，顯示供應問題仍然存在[7]。同時，美國白宮國家經濟會議主任哈塞特指出聯準會有空間進一步降息，甚至可能超過25基點，並強調將根據數據做出決策，這為市場提供了更多的政策信號，進一步刺激貴金屬價格上揚[8]。隨著科技與資本支出預期將推高美國GDP成長率，市場對於貴金屬的需求可能持續增強，顯示出未來貴金屬市場的潛在動能。

美國10月職缺數回升至766.7萬個，顯示勞動市場仍具活力，但招聘活動減少及裁員人數創新高，顯示企業對未來需求持保守態度，勞動市場逐漸轉向買方市場[9]。同時，川普考慮調降部分關稅以促進企業回流，強調進口稅仍為核心策略，意在振興汽車及半導體產業，並反駁關稅可能引發通膨的質疑[10]。這些動態顯示美國經濟面臨的挑戰與機遇並存，市場對聯準會降息的期待也在加強。

隨著美國聯準會 (Fed) 即將公布利率決策，市場情緒轉向觀望，主要指數呈現震盪走勢，顯示投資者對未來貨幣政策的看法愈加保守，僅期待兩次降息[11]。同時，輝達 (NVDA-US) 在美國政府放寬對中國出口高階AI晶片的限制後，股價出現波動，這一政策轉變可能影響美中科技競爭格局，並引發對美國在其他敏感領域讓步的擔憂[12]。分析師指出，Fed的決策將成為市場波動的重要變數，並可能進一步影響台灣與中國在稀土資源上的談判動向，顯示出當前國際局勢的複雜性與不確定性。